ईयू नियामक गैर-अनुपालन वाले स्थिर सिक्कों (स्टेबलकॉइन) को 90 दिन की समय सीमा के साथ निशाना बना रहे हैं
यूरोपीय नियामकों ने MiCA नियमों के तहत क्रिप्टो प्लेटफॉर्म्स को यूरोपीय ग्राहकों के गैर-अनुपालन वाले स्थिर सिक्कों (non-compliant stablecoins) के जोखिम को समाप्त करने के लिए तीन महीने की समय सीमा तय करते हुए एक नई सलाह जारी की है।
यूरोपीय संघ के मार्केट्स इन क्रिप्टो-एसेट्स रेगुलेशन (MiCA) के तहत अधिकृत क्रिप्टोकरेंसी व्यवसायों से अपेक्षा की जाती है कि वे ब्लॉक के मुख्य बाजार नियामक द्वारा जारी एक नई राय के आधार पर, तीन महीने की अवधि के भीतर अपने प्लेटफॉर्म के माध्यम से यूरोपीय ग्राहकों के गैर-अनुपालन वाले स्थिर सिक्कों के शेष जोखिम को समाप्त करें।
यूरोपीय सिक्योरिटीज एंड मार्केट्स अथॉरिटी (ESMA) ने 8 अक्टूबर को यह सलाह जारी की। ऐसे मामलों में जहाँ स्थानीय नियामक पुरानी होल्डिंग्स का पता लगाते हैं, ESMA ने उल्लेख किया है कि उन्हें तुरंत सुधारात्मक कार्रवाई अनिवार्य करनी चाहिए, और प्रकाशन के तीन महीने बाद यानी लगभग 8 जनवरी, 2027 से बाद की कोई कठोर समय सीमा निर्धारित नहीं करनी चाहिए।
स्थानीय नियामकों के पास गैर-अनुपालन करने वाली फर्मों को केवल व्यवस्थित रूप से समेटने (wind-down) की सुविधा के लिए और संभावित नुकसान से ग्राहकों की रक्षा के लिए सख्ती से प्रतिबंधित सेवाएं प्रदान करने की अनुमति देने का विवेक सुरक्षित है। अनुमत कार्रवाइयों में वर्तमान शेष राशि का परिसमापन (liquidation), रूपांतरण, निकासी, स्थानांतरण या सुरक्षित रखना शामिल हो सकता है।
ऐसी निकास सेवाएं (exit services) सख्ती से समयबद्ध, उपयोगकर्ताओं के सामने पारदर्शी रूप से संप्रेषित और कठोर निगरानी के अधीन होनी चाहिए। उन्हें नए अधिग्रहण, विपणन प्रयासों, सक्रिय वितरण, या बाजार में निरंतर उपलब्धता की सुविधा नहीं देनी चाहिए।
चूंकि राष्ट्रीय पर्यवेक्षकों के पास इन प्रावधानों को स्वीकृत करने का अधिकार है, इसलिए उपयोगकर्ताओं को स्वचालित रूप से पूरे तीन महीने की सेवा निरंतरता की गारंटी नहीं दी जाती है।
इस राय को आधार देने वाला कानूनी ढांचा MiCA के अनुच्छेद 66(1) से आता है, जिसमें यह अनिवार्य किया गया है कि प्रदाताओं को लगातार अपने ग्राहकों के सर्वोत्तम हितों को प्राथमिकता देनी चाहिए। ESMA के दृष्टिकोण से, गैर-अनुपालन वाले स्थिर सिक्के से जुड़ी कोई भी MiCA-विनियमित सेवा प्रदान करना स्वाभाविक रूप से इस दायित्व का उल्लंघन करता है, भले ही कोई विशिष्ट कार्रवाई सार्वजनिक पेशकश या ट्रेडिंग प्रवेश के रूप में गिनी जाती हो।
ESMA ने जोर देकर कहा कि प्रदाता उचित जारीकर्ता-स्तरीय सुरक्षा की कमी के कारण शुरू होने वाली कमजोरियों की पर्याप्त भरपाई नहीं कर सकते हैं। मानक जोखिम चेतावनियाँ, खुलासे और ग्राहक स्वीकृति फॉर्म इन चिंताओं को दूर करने के लिए अपर्याप्त माने जाते हैं।
17 जनवरी, 2025 का एक पिछला ESMA बयान सार्वजनिक प्रस्तावों के रूप में वर्गीकृत ट्रेडिंग गतिविधियों और अन्य कार्यों को सीमित करते हुए बुनियादी कस्टडी और ट्रांसफर कार्यों की अनुमति देता था। नवीनतम सलाह उस ढांचे पर आधारित है, जो सार्वजनिक प्रस्तावों के संबंध में पिछले व्याख्या को बनाए रखती है जबकि प्रदाताओं की मूल जिम्मेदारियों से जुड़ी नई उम्मीदें स्थापित करती है।
MiCA समीक्षा पर अपनी 30 सितंबर की प्रतिक्रिया के भीतर, ESMA ने पहले ऐसे कानूनों की वकालत की थी जो गैर-अनुपालन वाले स्थिर सिक्कों से जुड़ी सभी लाइसेंस योग्य सेवाओं पर पूरी तरह से प्रतिबंध लगा देंगे, हालांकि उस सुझाव में एक विशिष्ट समयरेखा या संरचित विंड-डाउन प्रक्रिया की कमी थी।
अक्टूबर की सलाह 3 अक्टूबर को की गई विधाई सिफारिशों के पूरक के रूप में मौजूदा MiCAframeworks के तहत एक ठोस कार्यक्रम और पर्यवेक्षित निकास प्रोटोकॉल पेश करती है।
Access to stablecoins beyond trading
While ESMA’s guidance avoids mentioning any specific token or issuer by name, Tether’s USDT is categorized as non-compliant under MiCA within retail guidance issued by Coinbase for the European Economic Area (EEA).
इसी तरह, क्रैकेन (Kraken) ने EEA ट्रेडिंग बाजारों से हटाए गए स्थिर सिक्कों में USDT को वर्गीकृत करने के लिए 13 अप्रैल को अपनी नीति को अपडेट किया, हालांकि यह जमा और निकासी की अनुमति देना जारी रखता है—यद्यपि जमा को हतोत्साहित करते हुए।
यदि MiCA-लाइसेंस प्राप्त प्लेटफॉर्म गैर-अनुपालन वाले टोकन के रूप में संपत्ति के साथ बातचीत करना जारी रखता है, तो केवल USDT ट्रेडिंग जोड़े को हटाना ESMA के मानदंडों को पूरा करने से कम हो सकता है। किसी भी शेष संचालन को सख्ती से संकीर्ण रूप से अनुमत, बारीकी से पर्यवेක්ෂित विंड-डाउन मापदंडों के साथ संरेखित होना चाहिए।
वर्तमान निवेशकों के लिए, मुख्य मुद्दा यह निर्धारित करना है कि उनके विशिष्ट सेवा प्रदाता और राष्ट्रीय oversight body द्वारा कौन से निकास तंत्र अधिकृत किए जाएंगे। हालांकि निर्देश विनियमित यूरोपीय संघ संस्थाओं के माध्यम से बातचीत को आकार देता है, यह USDT रखने के खिलाफ वैश्विक प्रतिबंध स्थापित नहीं करता है।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
01क्रिप्टो फर्मों के लिए गैर-अनुपालन वाले स्थिर सिक्के के जोखिम को हल करने की समय सीमा क्या है?
ESMA के अनुसार, राष्ट्रीय नियामकों को जल्द से जल्द और प्रकाशन के तीन महीने बाद यानी लगभग 8 जनवरी, 2027 से बाद में remediation की मांग करनी चाहिए।
02क्या ESMA की राय USDT जैसे स्थिर सिक्कों के स्वामित्व पर पूरी तरह प्रतिबंध लगाती है?
नहीं। विनियमन विनियमित यूरोपीय संघ फर्मों के माध्यम से पहुंच को प्रभावित करता है और USDT जैसे टोकन के स्वामित्व पर दुनिया भर में प्रतिबंध नहीं लगाता है।
03क्या गैर-अनुपालन वाले स्थिर सिक्कों के लिए किसी निकास सेवा की अनुमति है?
राष्ट्रीय नियामक व्यवस्थित रूप से समेटने (wind-down) के लिए आवश्यक सख्ती से सीमित सेवाओं की अनुमति दे सकते हैं, जैसे कि परिसमापन, रूपांतरण, निकासी, हस्तांतरण, या सुरक्षित रखना, बशर्ते वे समय-सीमित और बारीकी से पर्यवेक्षित हों।
