43% की तेजी के बाद बिटकॉइन अपने सबसे अच्छे सीजन में प्रवेश कर रहा है, और अचानक $147,000 का आंकड़ा चर्चा में है

बढ़ते बॉन्ड यील्ड के बावजूद बिटकॉइन 2024 के बाद की अपनी सबसे मजबूत तिमाही को समाप्त कर रहा है, जिससे सोना और अमेरिकी इक्विटी काफी पीछे छूट गए हैं।

Bitfinex और CoinGlass के आंकड़ों के अनुसार, यह प्रमुख डिजिटल एसेट तीसरी तिमाही के दौरान लगभग 43% चढ़ा। इससे यह क्रिप्टोकरेंसी 2013 के बाद से अपना दूसरा सबसे अच्छा तीसरी तिमाही का प्रदर्शन और जनवरी 2024 में अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-traded फंड लॉन्च होने के बाद से तीसरा सबसे मजबूत तिमाही लाभ दर्ज करने की स्थिति में आ गई है।

लगातार तीन तिमाहियों की गिरावट के बाद, बिटकॉइन ने जुलाई की शुरुआत $58,600 के करीब की। इसके बाद अगस्त और सितंबर के दौरान इसमें तेजी आई क्योंकि संस्थागत रुचि फिर से जगी और जिन विक्रेताओं ने 2026 का अधिकांश समय नुकसान में बिताया था, उन्हें धीरे-धीरे ऊंचे मूल्य स्तरों पर बाहर कर दिया गया।

पारंपरिक इक्विटीज इसके साथ तालमेल बिठाने के लिए संघर्ष करती नजर आईं। StatMuse के आंकड़ों से संकेत मिलता है कि 29 सितंबर को समाप्त होने वाले समान तीन महीनों की अवधि में, नैस्डैक कंपोजिट में लगभग 5% की वृद्धि हुई, S&P 500 में लगभग 4% की बढ़ोतरी हुई, और सोने में 2% से भी कम की वृद्धि हुई।

इस बीच, एथेरियम (Ethereum) एक उल्लेखनीय अपवाद के रूप में सामने आया, जिसने व्यापक क्रिप्टो बाजार के सुधार के प्राथमिक डिजिटल एसेट से आगे निकलने पर बिटकॉइन को भी पीछे छोड़ दिया।

19 अगस्त के बाद बिटकॉइन की बढ़त और तेज हो गई, भले ही दीर्घकालिक सरकारी ऋण में तरलता बढ़ाने के उद्देश्य से शुरू की गई ट्रेजरी पहल यील्ड को बढ़ने से रोकने में विफल रही।

विभाग ने घोषणा की कि वह लंबी परिपक्वता वाले लिक्विडिटी-सपोर्ट बायबैक के लिए अधिकतम सीमा को प्रति ट्रांजैक्शन कम से कम दोगुना करके $4 बिलियन कर देगा, और ये विस्तारित खरीदारी 9 सितंबर से शुरू होगी।

उस घोषणा के बाद से, बिटकॉइन में लगभग 30% की वृद्धि हुई है। हालांकि, तिमाही के दौरान, 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड में लगभग 81 आधार अंकों की वृद्धि हुई और दीर्घकालिक उधार खर्च दशकों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया, जिससे गैर-यील्डिंग एसेट के लिए बाधा बढ़ गई।

लीवरज की जगह वॉल स्ट्रीट के पैसे ने ली

जैसे-जैसे अन्य जगहों पर वित्तीय स्थितियां सख्त हुईं, अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ ने पूंजी की एक नई लहर पेश की।

जुलाई के अंत में साल-दर-साल लगभग $5 बिलियन के शुद्ध बहिर्वाह (outflows) से ये फंड सितंबर के अंत तक लगभग $1 बिलियन के शुद्ध प्रवाह (inflows) पर पहुंच गए, जो दो महीनों में लगभग $6 बिलियन के बदलाव को दर्शाता है।

यह उलटफेर पिछले हफ्ते अपने चरम पर पहुंच गया जब इन निवेश उत्पादों ने $2.39 बिलियन आकर्षित किए, जो अक्टूबर 2025 के बाद से उनका सबसे अधिक साप्ताहिक इनटेक है। प्रत्येक सत्र में सकारात्मक आंकड़े दर्ज किए गए, हालांकि दैनिक मांग 21 सितंबर के $999 मिलियन से ठंडी होकर 25 सितंबर तक लगभग $135 मिलियन पर आ गई।

Nexo के विश्लेषकों ने नोट किया कि बिटकॉइन स्वस्थ स्पॉट मांग और बेहतर बाजार संरचना के साथ चौथी तिमाही में प्रवेश कर रहा है। फिर भी, दृष्टिकोण अभी भी निरंतर ईटीएफ भागीदारी, ऊपरी सप्लाई के अवशोषण, और फेडरल रिजर्व द्वारा और अधिक कड़ाई से बचने के लिए मुद्रास्फीति के पर्याप्त रूप से कम रहने पर निर्भर करता है।

साथ ही, लीवर्ड ट्रेडर्स अपने एक्सपोजर को कम कर रहे हैं।

Bitfinex के आंकड़ों से पता चलता है कि कुल बिटकॉइन फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट 21 सितंबर को 700,000 BTC से ऊपर से गिरकर लगभग 644,000 पर आ गया, जो जनवरी की शुरुआत के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया। लगभग 49,000 BTC की सात-दिवसीय कमी अक्टूबर 2025 के बाद से सबसे तेज थी, जबकि CME ओपन इंटरेस्ट अकेले सोमवार को 16,075 BTC तक गिर गया, जो रिकॉर्ड पर इसका तीसरा सबसे बड़ा एक-दिन का गिरावट है।

इसके अलावा, फ्यूचर्स प्रीमियम कम हो गए हैं, औरimplied वोलेटिलिटी एक साल के निचले स्तर के पास बनी हुई है।

हालांकि यह अनवाइंड लिक्विडेशन-संचालित कैस्केड के जोखिम को कम करता है, यह उस सट्टा खरीदारी को भी समाप्त करता है जो आमतौर पर आक्रामक रैलियों को बढ़ावा देती है, जिससे सीधे बिटकॉइन खरीदने वाले निवेशकों पर अधिक दबाव पड़ता है।

इस बाजार बदलाव के प्रमाण वर्तमान मूल्यांकनों के आसपास उभर रहे हैं। Bitfinex की गणना है कि $82,500 और $84,000 के बीच लागत आधार पर बैठे बिटकॉइन की मात्रा तीन दिनों की अवधि में लगभग तीन गुना बढ़कर 306,000 टोकन हो गई, क्योंकि खरीदार बाजार के नीचे लाभदायक धारकों द्वारा उतारे गए सिक्कों के साथ-साथ इसके ऊपर नुकसान उठाने वाले नए निवेशकों को भी सोख रहे थे।

$85,000 से ऊपर 13.9 लाख बिटकॉइन की दीवार इंतजार कर रही है

बिटकॉइन के बेहतर ढांचे के बावजूद, विक्रेताओं की एक महत्वपूर्ण सांद्रता सीधे ऊपर बनी हुई है।

Bitfinex का अनुमान है कि निवेशक $84,000 और $86,500 के बीच खरीदे गए लगभग 1.39 मिलियन BTC रखते हैं। इस समूह में दीर्घकालिक धारक शामिल हैं जो ब्रेकइवन के करीब हैं और नए खरीदार जिनके निवेश 21 सितंबर के $87,400 के करीब के शिखर से बिटकॉइन की पीछे हटने के बाद पानी में डूब गए थे।

यह गतिशीलता हर बार जब मूल्यांकन उस क्षेत्र में वापस धकेलता है, तो संभावित बिकवाली का दबाव पैदा करती है।

CryptoQuant ने बताया कि बिटकॉइन ने मार्च 2023 के बाद पहली बार पिछले हफ्ते अपना 365-दिवसीय मूविंग एवरेज वापस हासिल कर लिया। ऐतिहासिक रूप से, इस मीट्रिक से ऊपर की ओर बढ़ने का मतलब तेजी के रुझानों में बदलाव होता है, जबकि इसके नीचे लंबे समय तक रहना कमजोर बाजार चक्रों के साथ मेल खाता है।

बिटकॉइन की वास्तविक कीमत—जो वर्तमान में प्रचलन में सिक्कों के औसत लागत आधार को दर्शाती है—बढ़कर लगभग $77,000 हो गई है और सबसे हालिया रिकवरी के दौरान मजबूत बनी हुई है।

मुख्य सवाल यह है कि क्या ताजा मांग मौजूदा हाजिर कीमतों से ऊपर रहने वाली आपूर्ति को सफलतापूर्वक पचा सकती है।

Bitfinex का मीट्रिक जो लगभग 450 दैनिक रूप से नए खनन किए गए बिटकॉइन के सापेक्ष ईटीएफ अधिग्रहण को ट्रैक करता है, $999 मिलियन के इनफ्लो दिन के दौरान 25.6 गुना इश्यू से गिरकर 29 सितंबर तक 1.8 गुना हो गया। प्लेटफॉर्म की गणना है कि ऊपरी आपूर्ति को अधिक तेزی से अवशोषित करने के लिए इस अनुपात को पांच गुना इश्यू की ओर वापस चढ़ना चाहिए—जो दैनिक ईटीएफ मांग में लगभग $190 million का प्रतिनिधित्व करता है।

$85,000 से आगे बढ़ने से लगभग 760,000 BTC मुनाफे में वापस आ जाएंगे, जिससे बिटकॉइन का सप्लाई-इन-प्रॉफिट मीट्रिक 75% सीमा के करीब आ जाएगा जिसे Bitfinex मजबूत बुल-मार्केट चरणों से जोड़ता है। यह मीट्रिक 29 सितंबर को गिरकर 71.3% हो गया, जो आठ दिन पहले 78.1% था।

उस तत्काल बाधा को पार करते हुए, Glassnode $88,000 और $90,000 के बीच एक और प्रमुख आपूर्ति क्लस्टर की पहचान करता है, जिसके बाद $96,700 के करीब एक महत्वपूर्ण स्तर है।

भले ही, विकल्प व्यापारी आगे की बढ़त पर दांव लगा रहे हैं। Nexo ने बताया कि बिटकॉइन का पुट-टू-कॉल अनुपात पिछली दो तिमाहियों में औसतन 0.67 था, जिसमें 25 दिसंबर को समाप्त होने वाले $140,000 के कॉल एकल सबसे बड़े व्यक्तिगत पद के रूप में सेवा दे रहे थे। डीलर पोजिशनिंग से संकेत मिलता है कि यदि बिटकॉइन करीब के सप्लाई प्रतिरोध को तोड़ता है तो $95,000 से $97,000 का क्षेत्र एक और बड़ा परीक्षण प्रस्तुत करेगा।

बिटकॉइन का सबसे अच्छा सीजन 5% यील्ड से टकराता है

चूंकि बाजार अक्टूबर में प्रवेश कर रहा है, इसलिए मौसमी स्थिति (Seasonality) बैलों को एक और समर्थन देने वाला तर्क प्रदान करती है।

ऐतिहासिक रूप से, चौथी तिमाही ने बिटकॉइन का सबसे मजबूत प्रदर्शन उत्पन्न किया है, डेटासेट के आधार पर 2013 से औसतन लगभग 77% से 85% का लाभ दिया है। BloFin Research की गणना है कि यदि बिटकॉइन वर्तमान स्तरों से अपने ऐतिहासिक चौथी तिमाही के औसत लाभ 77.07% को दोहराता है, तो कीमत लगभग $147,000 तक पहुंच जाएगी, जबकि इसका औसत चौथी तिमाही का रिटर्न 47.73% लगभग $123,000 की ओर इशारा करता है।

हालांकि, ये विशुद्ध रूप से यांत्रिक अनुमान हैं, और क्रमिक बिटकॉइन चक्रों ने लगातार अपने चक्र के निचले स्तर से उत्तरोत्तर छोटे प्रतिशत लाभ दिए हैं।

मौद्रिक नीति एक अधिक तात्कालिक बाधा उत्पन्न करती है।

सप्ताह की शुरुआत में, बाजारों में अक्टूबर में फेडरल रिजर्व द्वारा एक और चौथाई-अंक की दर में वृद्धि की लगभग 65% संभावना तय की गई थी। बुधवार को जारी किए गए अनुमान से कम मुद्रास्फीति के आंकड़ों ने उन संभावनाओं को लगभग 38% तक नीचे खींच लिया, जो इस बात को रेखांकित करता है कि केंद्रीय बैंक की 27-28 अक्टूबर की बैठक से पहले दर का दृष्टिकोण कितनी तेजी से उतार-चढ़ाव कर सकता है। 8-9 दिसंबर के लिए एक बाद के दर निर्णय की अनुसूची तय है।

28 सितंबर ने व्यापक पोजिशनिंग बदलावों के प्रति बिटकॉइन की संवेदनशीलता के संबंध में एक शुरुआती चेतावनी के रूप में कार्य किया। निवेशकों द्वारा सभी परिसंपत्ति वर्गों में जोखिम कम करने के कारण नैस्डैक-100, सोना और बिटकॉइन एक साथ गिर गए—एक ऐसा रुझान जिसे Nexo विश्लेषकों ने सुरक्षित आश्रयों में पारंपरिक रोटेशन की तुलना में व्यापक डीलेवरेजिंग का अधिक सूचक बताया।

Bitfinex के अनुसार, मौजूदा रिकवरी के तहत $81,300 एक महत्वपूर्ण समर्थन स्तर के रूप में कार्य करता है। उस स्तर से नीचे लगातार ट्रेडिंग, और नए ETF आउटफ़्लो के साथ मिलकर, $77,000 के आसपास के रियलाइज्ड-प्राइस क्षेत्र को उजागर कर सकती है।

इसके विपरीत, मजबूत ETF रुचि और $86,500 से ऊपर एक निर्णायक ब्रेकआउट $90,000 के आसपास भारी सप्लाई क्लस्टर को चुनौती देने से पहले Bitcoin को उसके वार्षिक ओपन $87,700 के करीब ले जाएगा।

2 अक्टूबर की US पेरोल रिपोर्ट व्यापारियों को आगामी मुद्रास्फीति रिपोर्ट और Fed की अक्टूबर बैठक से पहले नए आर्थिक अंतर्दृष्टि प्रदान करेगी, ठीक उसी समय जब Bitcoin ऐतिहासिक रूप से अपने सबसे मजबूत तिमाही में कदम रख रहा है और Treasury यील्ड 5% से ऊपर बनी हुई है।

?अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

01चौथी तिमाही ऐतिहासिक रूप से Bitcoin के लिए इतनी मजबूत क्यों होती है?

ऐतिहासिक रूप से, चौथी तिमाही ने Bitcoin का सबसे मजबूत रिटर्न दिया है, जिसमें 2013 के बाद से 77% से 85% के बीच औसत लाभ दर्ज किया गया है, जो मौसमी बाजार गतिशीलता और संस्थागत पुनर्संतुलन के कारण है।

02मौजूदा बाजार में US स्पॉट Bitcoin ETF क्या भूमिका निभा रहे हैं?

US स्पॉट Bitcoin ETF ने ताजी पूंजी का एक प्रमुख स्रोत प्रदान किया है, जो जुलाई में महत्वपूर्ण शुद्ध बहिर्वाह (outflows) से सितंबर के अंत तक अरबों के प्रवाह (inflows) में बदल गया, जिससे ओवरहेड सप्लाई को अवशोषित किया गया और उच्च मूल्यांकनों का समर्थन किया गया।

03बढ़ती Treasury यील्ड Bitcoin को कैसे प्रभावित करती है?

बढ़ती Treasury यील्ड और कई दशकों के उच्च उधार लागत Bitcoin जैसी गैर-यील्ड देने वाली संपत्तियों को रखने की अवसर लागत को बढ़ाती हैं, जिससे क्रिप्टोकरेंसी के लिए एक कठिन मैक्रोइकॉनॉमिक बाधा पैदा होती है।

04Bitcoin का मुख्य ओवरहेड रेजिस्टेंस स्तर क्या है?

विश्लेषकों का अनुमान है कि $84,000 और $86,500 के बीच लगभग 1.39 मिलियन BTC रखे गए हैं, जिससे संभावित विक्रेताओं की एक महत्वपूर्ण दीवार बनती है जिसे नई मांग द्वारा अवशोषित किया जाना चाहिए।

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