चीन का क्रिप्टो प्रतिबंध $176 बिलियन की P2P अर्थव्यवस्था को रोकने में विफल हो रहा है
बीजिंग के आधिकारिक प्रतिबंधों के बावजूद, चीन के भूमिगत क्रिप्टो परिदृश्य ने कम से कम 176 अरब डॉलर उत्पन्न किए हैं, जो मुख्य रूप से पीयर-टू-पीयर स्टेबलकॉइन लेनदेन और उच्च वॉलेट टर्नओवर द्वारा संचालित हैं।
डिजिटल संपत्तियों के खिलाफ बीजिंग के लंबे समय से चले आ रहे प्रतिबंधों के बावजूद, चीन का भूमिगत क्रिप्टोकरेंसी परिदृश्य पीयर-टू-पीयर स्टेबलकॉइन लेनदेन की ओर भारी झुकाव दिखा रहा है।
चेनालिसिस (Chainalysis) के आंकड़ों से संकेत मिलता है कि जून 2026 को समाप्त होने वाली 12 महीने की अवधि के दौरान चीन ने न्यूनतम 176 अरब डॉलर की क्रिप्टो वॉल्यूम उत्पन्न की। विशेष रूप से, केंद्रीयकृत प्लेटफार्मों और एक्सचेंजों के माध्यम से होने के बजाय, इस आंकड़े का 59.1% घरेलू पीयर-टू-पीयर ट्रांसफर के माध्यम से हुआ।
यह अनुपात पिछली समयावधि से 3.5 गुना अधिक था, जो अधिकांश प्रमुख अंतरराष्ट्रीय क्रिप्टो केंद्रों से एक स्पष्ट प्रस्थान प्रस्तुत करता है, जहां केंद्रीयकृत एक्सचेंज अभी भी प्रतिभागियों के लिए प्राथमिक द्वार के रूप में काम करते हैं।
चीन में स्थानीय गतिविधियों पर स्टेबलकॉइन्स का दबदबा
स्टेबलकॉइन क्षेत्र के भीतर यह परिवर्तन विशेष रूप से स्पष्ट रहा है। चेनालिसिस ने बताया कि स्थानीय स्टेबलकॉइन भुगतान वॉल्यूम ने मार्च 2025 के आसपास गति पकड़नी शुरू की, और इसके बाद लगातार 13 महीनों तक विकास बनाए रखा। यह घरेलू स्तर पर प्रत्यक्ष, वॉलेट-से-वॉलेट निपटान की ओर एक स्थिर संक्रमण की ओर इशारा करता है।
नई गतिविधियों का मासिक प्रवाह मार्च 2025 में लगभग 240 मिलियन डॉलर से बढ़कर लगभग एक साल बाद लगभग 5 अरब डॉलर हो गया। इसके अलावा, यह विस्तार पूरी तरह से बड़े संस्थागत आंदोलनों द्वारा संचालित होने के बजाय, आम व्यक्तियों और छोटे उद्यमों से जुड़े लेनदेन आकारों तक फैला हुआ था।
$100 से कम मूल्य के स्टेबलकॉइन लेनदेन इस प्रवृत्ति की शुरुआत के आसपास 996% तक बढ़ गए, जबकि $100 से $1,000 तक के ट्रांसफर में 1,057% की वृद्धि हुई। चेनालिसिस के अनुसार, $1,000 और $10,000 के बीच की वॉल्यूम में 1,321% की वृद्धि का अनुभव हुआ।
ब्लॉकचेन इंटेलिजेंस उद्यम ने नोट किया कि यह समयरेखा इस संभावना को पेश करती है कि वित्तीय और इंटरनेट प्रणालियों के साथ चीन के सोशल-क्रेडिट नेटवर्क का गहरा संरेखण कुछ प्रतिभागियों को पारंपरिक भुगतान रेल के बाहर लेनदेन निष्पादित करने के लिए प्रेरित कर रहा है।
चीन ने मार्च 2025 में वित्तीय और डिजिटल क्षेत्रों में अपने सोशल-क्रेडिट ढांचे के तत्वों को व्यापक बनाया। चेनालिसिस ने देखा कि मानक वित्तीय सेवाओं पर सीमाओं का सामना करने वाले व्यक्ति क्रिप्टो की ओर आकर्षित हो सकते हैं, जबकि अन्य भारी निगरानी वाले ई-कॉमर्स नेटवर्क और बैंकिंग संस्थानों से दूर व्यापार करने के लिए स्टेबलकॉइन्स का लाभ उठा सकते हैं।
फर्म ने इस सहसंबंध को कारण और प्रभाव के निश्चित प्रमाण के बजाय एक कार्यशील परिकल्पना के रूप में चित्रित किया। हालांकि बहीखाता (लेजर) डेटा सटीक रूप से संपत्ति के आंदोलनों के समय और प्रक्षेपवक्र को स्पष्ट करता है, यह भुगतान तंत्र की पसंद के पीछे अंतनिहित प्रेरणाओं को उजागर नहीं कर सकता है।
स्टेबलकॉइन्स संचलन करने वाले धन के समान होने लगे हैं
चीन से जुड़े वॉलेट्स के माध्यम से स्टेबलकॉइन्स की यात्रा की गति अतिरिक्त रूप से यह संकेत देती है कि उपयोगकर्ता उन्हें कार्यात्मक लेन-देन संबंधी तरलता के रूप में उपयोग कर रहे होंगे।
चेनालिसिस ने चीन में स्व-हिरासत वाले स्टेबलकॉइन शेष राशि की वार्षिक गति की गणना 33.2 टर्नओवर पर की। यह दर 9.3 के वैश्विक मानक से तीन गुना अधिक है और अध्ययन में जांचे गए अन्य सभी क्षेत्रीय बाजारों से ऊपर है।
तुलنا के रूप में, जापान ने 9.9 की टर्नओवर दर दर्ज की, हांगकांग ने 6.1 दर्ज की, दक्षिण कोरिया ने 5.1 दर्ज की, और ताइवान ने 3.5 दर्ज की।
चीन से जुड़े वॉलेट्स ने अध्ययन की गई अवधि के दौरान स्टेबलकॉइन्स में लगभग 3.1 अरब डॉलर का मासिक औसत रखा, जबकि 18.1 मिलियन अलग-अलग लेनदेन में संचयी रूप से 104.1 अरब डॉलर ट्रांसफर किए। ये मेट्रिक्स प्रदर्शित करते हैं कि टोकन का बिल्कुल वही रिजर्व निष्क्रिय बैठने के बजाय लगातार संचलन में वापस पुनर्चक्रित किया जा रहा था।
इस तरह का उन्नत टर्नओवर प्रभावी रूप से निपटान उपकरणों या कार्यशील पूंजी के रूप में काम करने वाले स्टेबलकॉइन्स के साथ संरेखित होता है, चेनालिसिस ने समझाया - एक ऐसी प्रवृत्ति जो औपचारिक रूप से सामने आ सकती है क्योंकि ये टोकन घरेलू भुगतान बुनियादी ढांचे में विकसित होते हैं।
पीयर-टू-पीयर ढांचे पर यह निर्भरता चीन को पड़ोसी न्यायक्षेत्रों से अलग करती है, जहां डिजिटल संपत्ति पारिस्थितिकी तंत्र केंद्रीयकृत और विनियमित सेवाओं पर भारी झुकाव रखते हैं। इसके विपरीत, चीन के सख्त प्रतिबंधों ने गतिविधि को सीधे वॉलेट एक्सचेंजों में सफलताપૂર્વक भेज दिया है।
यह गतिशीलता बीजिंग के अधिकारियों के लिए एक जटिल बाधा पेश करती है क्योंकि स्टेबलकॉइन्स घरेलू वित्तीय मध्यस्थों से स्वतंत्र रूप से स्थानांतरित होने के लिए सरल हो जाते हैं। जबकि एक्सचेंजों पर अंकुश औपचारिक बाजार प्रवेश को प्रतिबंधित करते हैं, स्व-हिरासत में रखे गए डॉलर-पेग्ड टोकन निजी हस्तांतरण और विकेन्द्रीकृत संरचनाओं के माध्यम से स्वतंत्र रूप से प्रसारित हो सकते हैं।
क्रिप्टो उद्यमों और स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं के लिए, चीन संभावित मांग का एक विशाल भंडार बना हुआ है जिसे कड़े राष्ट्रीय नियमों के कारण सीधे संबोधित करना चुनौतीपूर्ण रहता है। परिणामस्वरूप, विस्तार पारंपरिक उपभोक्ता-सामने वाले क्रिप्टो फर्मों के बजाय स्व-हिरासत, ओवर-द-काउंटर नेटवर्क और अपतटीय प्लेटफार्मों के माध्यम से बने रहने की संभावना है।
आगे बढ़ते हुए मुख्य प्रश्न यह है कि क्या यह तीव्र गति अपनी गति को बनाए रखेगी क्योंकि चीनी नीति निर्माता डिजिटल वित्तीय लेनदेन और भुगतानों के संबंध में निरीक्षण को कड़ा करते हैं।
यदि कम मूल्य के स्टेबलकॉइन ट्रांसफर मजबूत वॉलेट टर्नओवर के साथ अपनी ऊपर की ओर प्रक्षेपवक्र जारी रखते हैं, तो नियामकों को एक्सचेंज आर्किटेक्चर के बाहर आसानी से चलने वाली डॉलर-समर्थित परिसंपत्तियों के बढ़ते द्रव्यमान का सामना करना पड़ सकता है जिसे पिछले क्रिप्टो प्रतिबंधों ने दबाने का लक्ष्य रखा था।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
01क्रिप्टो प्रतिबंध के बावजूद चीन में स्टेबलकॉइन्स क्यों बढ़ रहे हैं?
चेनालिसिस डेटा से पता चलता है कि वित्तीय और इंटरनेट फ्रेमवर्क के साथ चीन के सामाजिक-क्रेडिट प्रणाली का सख्त एकीकरण कुछ व्यक्तियों और छोटे व्यवसायों को निगरानी वाले बैंकिंग और ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म के बाहर वैकल्पिक भुगतान चैनलों की तलाश करने के लिए प्रेरित कर रहा है।
02चीन की क्रिप्टो अर्थव्यवस्था अन्य प्रमुख बाजारों से किस प्रकार भिन्न है?
जबकि अधिकांश प्रमुख क्रिप्टो बाजार प्रवेश और निकास बिंदुओं के लिए मुख्य रूप से केंद्रीयकृत एक्सचेंजों पर भरोसा करते हैं, चीन की क्रिप्टो गतिविधि का लगभग 59.1% घरेलू पीयर-टू-पीयर ट्रांसफर के माध्यम से होता है।
03स्टेबलकॉइन टर्नओवर क्या है, और यह चीन में उच्च क्यों है?
स्टेबलकॉइन टर्नओवर मापता है कि निष्क्रिय बैठने के बजाय टोकन कितनी बार परिसंचरण में वापस पुनर्चक्रित किए जाते हैं। चीन-पंजीकृत वॉलेट्स ने 33.2 बार का वार्षिक टर्नओवर दर्ज किया - वैश्विक बेंचमार्क से तीन गुना से अधिक - जो यह दर्शाता है कि उपयोगकर्ता स्टेबलकॉइन्स को परिचालन कार्यशील पूंजी और लेनदेन संबंधी तरलता के रूप में मान रहे हैं।
