XRP वास्तविक ऋण के लिए संपार्श्विक बन रहा है और पहले बाजार पर पहले से ही व्हेल्स का वर्चस्व है

XRP ने ईथरम पर लाइव डॉलर उधार का समर्थन करना शुरू कर दिया है, हालांकि यह उभरता हुआ बाजार अभी भी चुनिंदा उधारकर्ताओं के एक समूह के बीच ही केंद्रित है।

1 अक्टूबर तक, FXRP (XRP का एक टोकनयुक्त संस्करण) द्वारा समर्थित एक Morpho बाजार ने 10.76 मिलियन FXRP के मुकाबले लगभग 7.18 मिलियन RLUSD के बकाया ऋण दर्ज किए। लगभग वह सारा कर्ज केवल तीन पतों के पास था, जो इस गतिविधि को मुख्यधारा के रूप में देखे जाने के दायरे को सीमित करता है।

यह बाजार, जिसे अगस्त में Flare के माध्यम से लॉन्च किया गया था, XRP धारकों को FXRP मिंट करने, इसे ईथरम में स्थानांतरित करने, और अपनी XRP होल्डिंग्स को बेचे बिना Ripple के RLUSD स्टेबलकॉइन को उधार लेने में सक्षम बनाता है।

हालांकि यह XRP के लिए एक नया क्रेडिट उपयोग मामला पेश करता है, लेकिन यह अपने साथ ब्रिज, संपार्श्विक (कोल laterales) और मोचन (रिडम्पशन) की निर्भरताएं भी लाता है जिनका सामना उपयोगकर्ता मूल XRP को सीधे रखते समय नहीं करते हैं।

XRP के उभरते क्रेडिट बाजार पर तीन उधारकर्ताओं का दबदबा है

शुरुआती उधार गतिविधियाँ विशेष रूप से प्रतिभागियों के एक बहुत छोटे समूह के भीतर केंद्रित हैं।

लगभग $7.2 मिलियन के कुल बकाया ऋण का 93% हिस्सा होने के नाते, ये तीन सबसे बड़े पते बाजार के पैमाने पर अत्यधिक प्रभाव डालते हैं। एक बड़ा भुगतान कुल ऋण को तेजी से गिरा सकता है, जबकि उन्हीं वॉलेट्स से लिया गया नया ऋण व्यापक उपयोगकर्ता आधार को आकर्षित किए बिना कुल ऋण को ऊपर की ओर बढ़ा सकता है।

इसके अलावा, यह एकाग्रता पतों की संख्या से भी अधिक गहरी हो सकती है। ऑन-चेन डेटा व्यक्तिगत संस्थाओं के बजाय वॉलेट पतों को ट्रैक करता है, जिसका अर्थ है कि कई पते किसी एक निवेशक या संस्थान द्वारा नियंत्रित किए जा सकते हैं।

लिक्विडिटी प्रोविजनिंग में भी इसी तरह का क्लस्टरिंग दिखाई देता है। Sentora RLUSD Main वॉल्ट ने लगभग 8.53 million RLUSD की आपूर्ति की, जिससे देखे गए पीरियड के दौरान उधारकर्ताओं के लिए लगभग सारी उपलब्ध तरलता (लिक्विडिटी) सुनिश्चित हुई। फिर भी, FXRP बाजार Sentora के व्यापक वॉल्ट आवंटन का केवल 2.03% हिस्सा है, जिससे मांग बढ़ने पर पूंजी आवंटन को बढ़ाने के लिए पर्याप्त गुंजाइश है।

अपनी वर्तमान सीमा के तहत, Sentora अधिकतम 10 मिलियन RLUSD की आपूर्ति कर सकता है। यह उधारकर्ताओं को अतिरिक्त ऋण जमा करने की गुंजाइश देता है, हालांकि ऐसी निष्क्रिय क्षमता इस बात की गारंटी नहीं देती है कि XRP धारकों का एक व्यापक जनसांख्यिकीय इसका लाभ उठाएगा।

यदि XRP की कीमत में गिरावट आती है, तो यह उच्च एकाग्रता स्तर तेजी से महत्वपूर्ण हो सकता है।

Morpho पर ऋणदाता किसी स्थिति को तब लिक्विड कर सकते हैं जब उसका ऋण मूल्य अंतर्निहित संपार्श्विक के 77% से अधिक हो जाता है। शीर्ष तीन उधारकर्ता वर्तमान में आरामदायक सुरक्षा मार्जिन बनाए हुए हैं। प्रचलित ऋण और संपार्श्विक स्तरों के आधार पर, सबसे बड़ी स्थिति FXRP-से-RLUSD अनुपात में लगभग 45% की गिरावट को सहन कर सकती है, जबकि अगली दो स्थितियां लगभग 38% का बफर रखती हैं।

कुछ छोटे उधारकर्ता कड़े सुरक्षा मार्जिन के साथ काम करते हैं। उदाहरण के लिए, 133,000 FXRP के मुकाबले लगभग 121,000 RLUSD ऋण वाली स्थिति को लिक्विडेशन का सामना करना पड़ता है यदि अनुपात लगभग 21% गिर जाता है, बशर्ते स्थिति में कोई बदलाव न किया गया हो।

हालांकि सितंबर में कुछ लिक्विडेशन देखे गए थे, 1 अक्टूबर के आंकड़ों में शून्य वास्तविक या अवास्तविक बैड डेट दिखाई दिए। बाजार में एक अधिक स्पष्ट मंदी एक कड़े तनाव परीक्षण की पेशकश करेगी, क्योंकि प्रमुख पदों में से एक को जब्त करने वाला लिक्विडेटर तुरंत भारी मात्रा में FXRP विरासत में पा जाएगा।

ऐसी घटना स्वचालित रूप से अंतर्निहित XRP की तत्काल बिक्री को ट्रिगर नहीं करेगी। लिक्विडेटर FXRP को होल्ड करना, खुले बाजार में इसे लिक्विड करना, इसे वापस Flare पर ब्रिज करना, या मूल XRP के लिए सीधे इसे रिडीम करना चुन सकता है।

वर्तमान के लिए, मुख्य चिंता यह है कि कुछ प्रमुख वॉलेट कितनी तेजी से बाजार की गतिशीलता का मार्गदर्शन कर सकते हैं। यदि नए उधारकर्ता पतों के एक व्यापक सरणी में ऋण वितरित करते हैं, तो $7.2 मिलियन का कुल योग वास्तविक, व्यापक मांग को बेहतर ढंग से प्रतिबिंबित करेगा। इसके विपरीत, यदि गतिविधि केंद्रित रहती है, तो एक ही प्रमुख ऋण जारी करना, पुनर्भुगतान या लिक्विडेशन रातों-रात बाजार को मौलिक रूप से बदल सकता है।

मूल ऋण नए खरीदार पैदा किए बिना XRP क्रेडिट को व्यापक बना सकता है

जैसे-जैसे डेवलपर्स सीधे XRP लेज़र पर मूल ऋण क्षमताओं को पेश करने पर काम कर रहे हैं, Morpho की बाजार एकाग्रता क्षणिक साबित हो सकती है।

वर्तमान में सुरक्षा ऑडिट से गुजर रहा, प्रस्तावित XRPL ऋण वास्तुकला नेटवर्क पर मूल रूप से निश्चित अवधि के क्रेडिट निर्माण को सक्षम करेगा, जिससे XRP धारकों को FXRP मिंट करने, संपत्तियों को ईथरम पर ब्रिज करने और Morpho के माध्यम से उधार लेने की आवश्यकता समाप्त हो जाएगी।

उन परिचालन चरणों को समाप्त करने से XRP-समर्थित क्रेडिट तक पहुंच आसान हो सकती है, जो संस्थानों को वित्तपोषण और तरलता प्रबंधन के लिए एक वैकल्पिक मार्ग प्रदान करता है। इसके अतिरिक्त, यह निश्चित-अवधि के ऋण जारी करने से पहले अग्रिम हामीदारी (अंडरराइटिंग) का उपयोग करते हुए, Morpho के ओवरकोलैटराइज्ड डिज़ाइन से अलग एक अलग क्रेडिट मॉडल स्थापित करेगा।

भले ही ऐसा हो, विस्तारित ऋण स्वाभाविक रूप से XRP के लिए ताजा मांग उत्पन्न नहीं करता है। मौजूदा टोकन धारक बस उस XRP का लाभ उठा सकते हैं जो उनके पास पहले से है, और संस्थान ऋण बाजारों में वर्तमान होल्डिंग्स को रीसायकल कर सकते हैं। परिणामस्वरूप, अद्वितीय XRP मालिकों में किसी भी समानांतर वृद्धि या संपत्ति में नए पूंजी प्रवाह के बिना बकाया ऋण काफी बढ़ सकता है।

यह वास्तविकता उधारकर्ता विविधता को कुल ऋण मात्रा जितनी ही महत्वपूर्ण मीट्रिक के रूप में रखती है। यदि बाजार का विस्तार केवल मौजूदा दिग्गजों द्वारा अपनी उत्तोलन (लीवरेज) बढ़ाने से होता है, तो उपयोगिता सच्ची व्यापक-आधारित अपनाने का संकेत दिए बिना गहरी हो जाती है। इस बात की सच्ची पुष्टि कि क्रेडिट संपत्ति के आर्थिक पदचिह्न का विस्तार कर रहा है, नए उधारकर्ताओं, बड़े ऋण पूल और ऋण चुकौती के बाद लगातार जुड़ाव के बीच वितरित विकास की मांग करेगा।

आगामी मूल ऋण विकल्प अगले बेंचमार्क के रूप में काम करेंगे। एक बार जब प्रस्तावित संशोधन सुरक्षा मूल्यांकनों को पास कर लेते हैं और वैलिडेटर की सहमति प्राप्त कर लेते हैं, तो XRP धारकों को पहले से मौजूद ईथरम-आधारित Morpho बाजार के साथ-साथ XRPL पर एक सीधा ऋण मार्ग प्राप्त हो जाएगा।

अंततः, यह तुलना बताएगी कि क्या क्रॉस-चेन घर्षण को कम करना सफलतापूर्वक एक विविध उधारकर्ता पारिस्थितिकी तंत्र को आकर्षित करता है या केवल विरासत में मिले XRP धारकों को मौजूदा पूंजी का लाभ उठाने के लिए एक और तंत्र प्रदान करता है।

?अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

01FXRP क्या है?

FXRP, XRP का एक टोकनयुक्त संस्करण है जो धारकों को अपने एक्सपोजर को ईथरम नेटवर्क पर ले जाने की अनुमति देता है।

02ऋण के लिए XRP का उपयोग कैसे किया जा रहा है?

XRP धारक FXRP मिंट कर सकते हैं, इसे ईथरम पर ब्रिज कर सकते हैं, और Morpho जैसे प्लेटफार्मों पर Ripple के RLUSD स्टेबलकॉइन को उधार लेने के लिए इसे संपार्श्विक के रूप में उपयोग कर सकते हैं।

03क्या बहुत सारे लोग इस XRP क्रेडिट बाजार का उपयोग कर रहे हैं?

नहीं, बाजार वर्तमान में भारी रूप से केंद्रित है, जिसमें लगभग $7.2 मिलियन के बकाया ऋण का 93% हिस्सा तीन पतों के पास है।

04मूल XRPL लेंडिंग क्या है?

एक्सआरपी लेजर (XRPL) के लिए प्रस्तावित मूल ऋण वास्तुकला जो उपयोगकर्ताओं को ईथरम पर संपत्तियों को ब्रिज करने की आवश्यकता के बिना सीधे नेटवर्क पर निश्चित अवधि के क्रेडिट जारी करने की अनुमति देगा।