बिटकॉइन फ्यूचर्स में $1.4B की गिरावट, लेकिन हाजिर (स्पॉट) खरीदार मदद के लिए आगे आए

4 अक्टूबर तक हाल ही में सक्रिय पूंजी द्वारा अपनी बाजार हिस्सेदारी बढ़ाने के कारण कुल बिटकॉइन फ्यूचर्स एक्सपोजर में गिरावट दर्ज की गई। चूंकि युवा कॉइन समूह बाजार में उतार-चढ़ाव के बीच आम तौर पर अधिक तेजी से बिकवाली करते हैं, इसलिए लगातार हाजिर खरीदारी इस बात का प्राथमिक पैमाना है कि बाजार सक्रिय आपूर्ति को कितनी प्रभावी ढंग से संभाल सकता है।

Glassnode के 5 अक्टूबर के मार्केट पल्स के डेटा से संकेत मिला कि फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट $38 बिलियन से घटकर $36.6 बिलियन रह गया। साथ ही, हॉट कैपिटल शेयर 18.9% से बढ़कर 19.5% हो गया, और अल्पकालिक से दीर्घकालिक होल्डर आपूर्ति का अनुपात 13.7% से बढ़कर 14.2% हो गया।

जबकि ओपन इंटरेस्ट सक्रिय फ्यूचर्स अनुबंधों को ट्रैक करता है, उन होल्डिंग्स के जोखिम प्रोफ़ाइल का मूल्यांकन करने के लिए अकाउंट लीवरेज और संपार्श्विक (collateral) से संबंधित डेटा की भी आवश्यकता होती है।

गिरावट के बावजूद, शेष एक्सपोजर Glassnode की सांख्यिकीय सीमाओं के ऊपरी閾द्र के करीब रहा। इसके अलावा, लॉन्ग-साइड फंडिंग भुगतान $926,400 से बढ़कर $1.5 मिलियन हो गया, जो इस बात को उजागर करता है कि ओपन इंटरेस्ट में गिरावट तेजी वाले पर्पेचुअल पोजीशन की बढ़ी हुई मांग के साथ हुई।

हाल की गतिविधि जोखिम के नजरिए को कैसे बदलती है

Glassnode की मार्च 2025 मार्केट पल्स शब्दावली तीन महीने की समय सीमा में हॉट कैपिटल शेयर को परिभाषित करती है।

इसके अतिरिक्त, इसका रियलाइज्ड-कैप एज-बैंड फ्रेमवर्क कॉइन के अंतिम-लेनदेन मूल्य के अनुसार उनकी कीमत तय करता है और प्रत्येक व्यक्तिगत बैंड के मूल्य को कुल रियलाइज्ड कैपिटलाइजेशन से विभाजित करता है। हर का मतलब पूरे कॉइन आपूर्ति के कुल अंतिम-संचलन मूल्यांकन के बराबर है।

जब निष्क्रिय कॉइन स्थानांतरित किए जाते हैं, तो उनकी आयु रीसेट हो जाती है और उनका रियलाइज्ड मूल्यांकन ताज़ा हो जाता है, जिसका अर्थ है कि एक पुराना होल्डर निष्क्रिय कॉइन को सक्रिय कर सकता है और युवा कॉइन के आर्थिक हिस्से को बढ़ा सकता है। बाजार गतिविधि अपने आप में एकदम नए निवेशकों और आने वाली फिएट मुद्रा जमा के बीच अंतर नहीं कर सकती है।

आपूर्ति अनुपात अल्पकालिक-होल्डर कॉइन आपूर्ति की तुलना सीधे दीर्घकालिक-होल्डर कॉइन आपूर्ति से करता है। 14.2% पर स्थित, यह मीट्रिक दीर्घकालिक निवेशकों द्वारा रखे गए प्रत्येक 100 यूनिट के मुकाबले अल्पकालिक आपूर्ति की लगभग 14.2 यूनिट के बराबर है।

Glassnode पतों को अलग-अलग इकाइयों में वर्गीकृत करता है और एक्सचेंज रिजर्व को गणना से बाहर रखते हुए, 155-दिन के閾द्र के आसपास उनके होल्डिंग-आयु वर्गीकरण का औसत निकालता है।

अस्थिर परिस्थितियों में युवा निवेशक समूह आमतौर पर अधिक तरल होते हैं। उनकी बढ़ती उपस्थिति मूल्य प्रतिक्रियाशीलता को बढ़ाती है, हालांकि उनकी भविष्य की खर्च करने की आदतों का सटीक समय और प्रक्षेपवक्र अनिश्चित बना हुआ है।

रिपोर्ट का हाजिर संचयी वॉल्यूम डेल्टा - जो खरीदार-संचालित और विक्रेता-संचालित ट्रेडों के बीच के अंतर को मापता है - नकारात्मक $102.8 मिलियन से बदलकर सकारात्मक $33.2 मिलियन हो गया। चूंकि यह मीट्रिक ट्रेडिंग आक्रामकता पर नजर रखता है, इसलिए यह बदलाव खरीदारों के पक्ष में झुकाव की ओर इशारा करता है, हालांकि यह ताजा निवेशक पूंजी के प्रवाह को नहीं मापता है।

आगामी चुनौती यह है कि क्या निरंतर मांग सक्रिय आपूर्ति को सफलतापूर्वक पचा सकती है। लगातार हाजिर खरीदारी से कमजोरी की चिंताओं को कम किया जा सकेगा, जबकि होल्डर की लाभप्रदता में गिरावट के साथ जुड़ी हुई नई बिकवाली का दबाव उन्हें बढ़ा देगा।

परिणामस्वरूप, होल्डर के व्यवहार के साथ फ्यूचर्स एक्सपोजर का विश्लेषण किया जाना चाहिए। अक्टूबर का डेटा मजबूत होती हाजिर खरीदारी द्वारा संतुलित, सक्रिय पूंजी की उच्च सांद्रता के साथ कम डेरिवेटिव पदचिह्न को प्रकट करता है, जबकि होल्डर की संवेदनशीलता निगरानी के लिए एक अलग जोखिम कारक बनी हुई है।

?अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

01बिटकॉइन फ्यूचर्स में ओपन इंटरेस्ट क्या है?

ओपन इंटरेस्ट बाजार के प्रतिभागियों द्वारा रखे गए बकाया डेरिवेटिव अनुबंधों की कुल संख्या को ट्रैक करता है। $38 बिलियन से गिरकर $36.6 बिलियन होना बाजार में एक छोटे नाममात्र डेरिवेटिव पदचिह्न को इंगित करता है।

02हाजिर संचयी वॉल्यूम डेल्टा क्या मापता है?

हाजिर संचयी वॉल्यूम डेल्टा खरीदार-शुरू किए गए और विक्रेता-शुरू किए गए ट्रेडों के बीच शुद्ध शेष राशि की गणना करता है, जो ट्रेडिंग आक्रामकता और बाजार की गति के संकेतक के रूप में कार्य करता है।

03अल्पकालिक से दीर्घकालिक होल्डर आपूर्ति अनुपात की गणना कैसे की जाती है?

यह अनुपात अल्पकालिक संस्थाओं द्वारा रखी गई कॉइन आपूर्ति को दीर्घकालिक संस्थाओं द्वारा रखी गई आपूर्ति से विभाजित करता है। 14.2% की रीडिंग का मतलब है कि दीर्घकालिक आपूर्ति की प्रत्येक 100 इकाइयों के मुकाबले अल्पकालिक आपूर्ति की लगभग 14.2 इकाइयाँ हैं।