तीसरी तिमाही में उत्तरी अमेरिका की स्टार्टअप फंडिंग में गिरावट, AI दिग्गजों की सार्वजनिक बाजारों पर नज़र

उत्तरी अमेरिकी स्टार्टअप्स को मिलने वाली फंडिंग में तीसरी तिमाही में क्रमिक रूप से गिरावट आई और यह सर्वकालिक उच्च स्तर से काफी नीचे आ गई। हालांकि, यह गिरावट मुख्य रूप से OpenAI और Anthropic के लिए नए मेगाराउंड्स की अनुपस्थिति के कारण है और यह उद्यम निवेश के माहौल में किसी व्यापक कमजोरी को नहीं दर्शाती है।

क्रंचबेस (Crunchbase) के डेटा के अनुसार, तीसरी तिमाही में निवेशकों ने कुल मिलाकर अमेरिकी और कनाडाई स्टार्टअप्स के सीड से लेकर ग्रोथ-स्टेज राउंड में 92 बिलियन डॉलर झोंक दिए। यह पिछली तिमाही से 35% की गिरावट है लेकिन एक साल पहले के स्तर से 50% अधिक है।

डील वॉल्यूम काफी हद तक स्थिर रही, जिसमें लेट-स्टेज और अर्ली-स्टेज राउंड की संख्या पिछली तिमाही के स्तर के करीब बनी रही।

कृत्रिम बुद्धिमत्ता स्टार्टअप निवेशकों के लिए प्रमुख विषय बनी रही। क्रंचबेस डेटा के अनुसार, पिछली तिमाही की कुल फंडिंग का लगभग दो-तिहाई हिस्सा एआई-केंद्रित कंपनियों को गया। इसमें से एक बड़ा हिस्सा Databricks, Safe SuperIntelligence और Crusoe के बड़े राउंड्स में गया।

हालांकि, कुल मिलाकर अधिकांश चरणों में निवेश में गिरावट आई। शुरुआती चरण की डीलमेकिंग में पिछली तिमाही के बहु-वर्षीय शिखर से विशेष रूप से भारी गिरावट दर्ज की गई, जबकि बाद के चरण की फंडिंग भी नीचे थी।

एग्जिट की बात करें तो, तिमाही-दर-तिमाही आईपीओ तुलना हमेशा चुनौतीपूर्ण होने वाली थी, यह देखते हुए कि दूसरी तिमाही में स्पेसएक्स (SpaceX) का रिकॉर्ड-सेटिंग बाजार प्रवेश शामिल था। हालांकि, एक सामान्य तिमाही की तुलना में भी, तीसरी तिमाही में आईपीओ बाजार काफी सुस्त था, जिसमें कुछ बायोटेक, ऊर्जा और उपभोक्ता-सामने वाली पेशकशें थीं, लेकिन कोई ब्लॉकबस्टर तकनीकी शुरुआत नहीं हुई। एमएंडए (M&A) गतिविधि अधिक रोमांचक थी, जिसमें सितंबर में एनवीडिया द्वारा Hugging Face का अधिग्रहण सबसे ऊपर था।

नीचे, हम चरण के अनुसार निवेश को विभाजित करते हुए, एआई फंडिंग का चार्ट बनाते हुए और एग्जिट गतिविधि का विश्लेषण करते हुए त्रैमासिक आंकड़ों पर अधिक विस्तार से नजर डालते हैं।

विषय-सूची

• लेट-स्टेज और टेक्नोलॉजी ग्रोथ फंडिंग
• प्रारंभिक चरण (Early stage)
• सीड
• एआई (AI)
• एग्जिट (Exits)
• एमएंडए (M&A)
• आईपीओ (IPOs)
• धीमा, लेकिन मंदी नहीं
• कार्यपद्धति
• फंडिंग शर्तों की शब्दावली

लेट-स्टेज और टेक्नोलॉजी ग्रोथ फंडिंग

हम लेट स्टेज से शुरुआत करेंगे, क्योंकि अधिकांश स्टार्टअप फंडिंग वहीं गई थी।

क्रंचबेस डेटा के अनुसार, तीसरी तिमाही के लिए, निवेशकों ने लेट- और ग्रोथ-स्टेज के सौदों में 66.45 बिलियन डॉलर का निवेश किया। यह एक साल पहले के स्तर से लगभग एक तिहाई अधिक है, लेकिन इस साल की पहली और दूसरी तिमाही से काफी कम है, जब OpenAI और Anthropic ने क्रमशः 110 बिलियन डॉलर और 65 बिलियन डॉलर की फंडिंग आकर्षित की थी।

अभी समाप्त हुई तिमाही में, सबसे बड़े लेट-स्टेज और ग्रोथ राउंड Databricks ($5 अरब), AI इंफ्रास्ट्रक्चर यूनिकॉर्न Crusoe ($3.9 अरब), The Boring Co. ($3 अरब) और AI कोडिंग स्टार्टअप Cognition ($2 अरब) को मिले। क्रंचबेस (Crunchbase) के आंकड़ों के अनुसार, कुल मिलाकर एक दर्जन से अधिक स्टार्टअप्स ने $1 अरब या उससे अधिक के लेट-स्टेज या ग्रोथ राउंड्स आकर्षित किए।

अर्ली स्टेज (शुरुआती चरण)

तीसरी तिमाही में भी शुरुआती चरण (अर्ली-स्टेज) का निवेश ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर पर बना रहा, हालांकि यह पिछले उच्चतम स्तरों से नीचे था।

क्रंचबेस के आंकड़ों के अनुसार, कुल मिलाकर निवेशकों ने अभी समाप्त हुई तिमाही में अर्ली-स्टेज राउंड्स में $20.6 अरब का निवेश किया। यह पिछली तिमाही की तुलना में कम था, लेकिन फिर भी पिछले वर्ष के स्तर से काफी ऊपर था।

कुछ असाधारण रूप से बड़े राउंड्स ने हालिया तिमाही के आंकड़ों को ऊपर उठाया। सबसे बड़े फंडिंग प्राप्तकर्ताओं में ओपन सोर्स AI कंपनी River AI की $1.1 अरब की सीरीज A, परमाणु स्टार्टअप Valar Atomics की $660 मिलियन की सीरीज B, और चिप हार्डवेयर व सॉफ्टवेयर डेवलपर Fab2 की $500 मिलियन की सीरीज A शामिल हैं।

सीड (Seed)

तीसरी तिमाही में सीड-स्टेज (बीज चरण) में भी काफी सौदे हुए।

प्रारंभिक क्रंचबेस डेटा के अनुसार, अभी समाप्त हुई तिमाही में सीड, एंजेल और प्री-सीड राउंड्स में कम से कम $5 अरब गए। यह पिछली तिमाही और पिछले साल की तुलना में थोड़ा कम है। हालांकि, हमें उम्मीद है कि समय के साथ तीसरी तिमाही के आंकड़े थोड़े बढ़ जाएंगे क्योंकि सीड सौदे आम तौर पर बंद होने के कुछ हफ्तों या महीनों बाद डेटासेट में जोड़े जाते हैं।

AI क्षेत्र में कुछ विशेष रूप से बड़े सीड राउंड्स देखने को मिले। इनमें, भौतिक AI स्टार्टअप्स Walden Robotics, जिसने $300 मिलियन जुटाए, और Veeda AI, जिसने $90 मिलियन हासिल किए, प्रमुख रहे।

AI

क्रंचबेस के आंकड़ों के अनुसार, AI-केंद्रित स्टार्टअप्स को मिलने वाली फंडिंग का प्रतिशत भी तीसरी तिमाही में उच्च स्तर पर बना रहा।

क्रंचबेस के आंकड़ों के अनुसार, AI-केंद्रित राउंड्स में कुल $61 अरब गए। हालांकि यह पिछली दो तिमाहियों से काफी कम है, फिर भी यह अब तक के सबसे अधिक आंकड़ों में से एक है।

एग्जिट्स (निकास)

एग्जिट्स की बात करें तो, तीसरी तिमाही में कई बड़े M&A (विलय और अधिग्रहण) सौदे हुए, विशेष रूप से AI क्षेत्र में। आईपीओ बाजार थोड़ा शांत था, जिसमें बाजार का अधिकांश ध्यान आने वाले महीनों में मूलभूत AI पायनीर्स की विशाल पेशकशों पर था।

M&A

कुछ बड़ी AI-संबंधित खरीदों से बढ़ावा मिलने के कारण तीसरी तिमाही में अधिग्रहण की गतिविधि काफी मजबूत रही। इनमें से सबसे बड़ी खरीद ओपन मॉडल डेवलपमेंट प्लेटफॉर्म Hugging Face का Nvidia द्वारा $12.93 अरब में अधिग्रहण था।

अगला सबसे बड़ा M&A सौदा पिछले सप्ताह AMD द्वारा AI मॉडल और शोध लैब World Labs की खरीद था, जिसका नेतृत्व AI पायनियर फी-फी ली कर रहे थे। यह लगभग $8.2 अरब मूल्य का स्टॉक सौदा था। इसके ज्यादा पीछे नहीं, तीसरे स्थान पर, Stripe द्वारा OpenRouter (एक स्टार्टअप जो विभिन्न AI मॉडलों के माध्यम से प्रॉम्प्ट रूट करता है) का अगस्त में हुआ अधिग्रहण था, जिसका मूल्य कथित तौर पर लगभग $7.5 अरब था।

क्रंचबेस के आंकड़ों के अनुसार, तीसरी तिमाही में कुल मिलाकर उत्तर अमेरिकी स्टार्टअप्स के 11 अधिग्रहण रिपोर्ट की गई कीमतों पर $1 अरब या उससे अधिक के थे। हम उन्हें नीचे सूचीबद्ध करते हैं।

आईपीओ (IPO)

कुल मिलाकर, आईपीओ गतिविधि के लिए यह एक हल्की तिमाही थी। क्रंचबेस के आंकड़ों के अनुसार, तीसरी तिमाही में 17 वेंचर-समर्थित उत्तर अमेरिकी कंपनियां प्रमुख अमेरिकी और कनाडाई एक्सचेंजों पर सार्वजनिक हुईं, जिन्होंने सामूहिक रूप से सिर्फ $4 अरब से कम जुटाए।

तीन बायोोटेक कंपनियों ने अपने आईपीओ में सबसे बड़ी राशि जुटाई: Adarx Pharmaceuticals, जो mRNA पर केंद्रित है; Braveheart Bio, कार्डियोवैस्कुलर थेरेपी की डेवलपर; और Electra Therapeutics, जो एंटीबॉडी थेरेपी पर काम कर रही है।

अन्य वेंचर-समर्थित कंपनियां जिन्होंने अच्छे आकार की शुरुआत की, उनमें स्टैंडर्ड न्यूक्लियर (Standard Nuclear), उन्नत परमाणु ईंधन की एक डेवलपर, और लाइम (Lime), स्कूटर और ई-बाइक रेंटल प्लेटफॉर्म, शामिल हैं।

हालांकि, उल्लेखनीय रूप से, वे आईपीओ थे जो इस तिमाही में नहीं हुए और जिन्होंने सबसे अधिक ध्यान आकर्षित किया। इससे हमारा तात्पर्य निश्चित रूप से एंथ्रोपिक (Anthropic) से है, जो कथित तौर पर नवंबर की शुरुआत में ही सार्वजनिक सूची पर नजर गड़ाए हुए है, और ओपनएआई (OpenAI) से है, जिसने जून में आईपीओ के लिए गोपनीय रूप से आवेदन किया था और जिसके 2027 में अपनी शुरुआत करने की उम्मीद है।

सुस्त, लेकिन मंदी नहीं

कुल मिलाकर, तीसरी तिमाही इस धारणा का उदाहरण प्रतीत होती है कि निवेश का माहौल मंदी की ओर बढ़ने का स्पष्ट संकेत दिए बिना फंडिंग गतिविधि अपने चरम स्तर से नीचे आ सकती है।

हाँ, विशाल फंडिंग राउंड्स में संकुचन हुआ। हालांकि, दो सबसे मूल्यवान स्टार्टअप्स, OpenAI और Anthropic का और भी अधिक मूल्यवान प्री-IPO कंपनियों के रूप में परिपक्व होना, उस तरह की चीज़ है जिसे वेंचर निवेशक देखना चाहते हैं।

इसके अलावा, बड़े दौर अभी भी तेज गति से बंद हो रहे हैं। AI क्षेत्र अभी भी नियमित रूप से नए यूनिकॉर्न बना रहा है। और अधिग्रहणकर्ता ऐतिहासिक रूप से उच्च मूल्यांकन पर प्रमुख नामों को खरीद रहे हैं।

क्या यहाँ से चीज़ें खराब हो सकती हैं? ज़रूर। लेकिन अभी के लिए, AI-संचालित गति जारी है।

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कार्यप्रणाली

इस रिपोर्ट में निहित डेटा सीधे क्रंचबेस (Crunchbase) से आता है, और रिपोर्ट किए गए डेटा पर आधारित है। डेटा 2 अक्टूबर, 2026 तक का है।

ध्यान दें कि डेटा लैग वेंचर गतिविधि के शुरुआती चरणों में सबसे अधिक स्पष्ट होते हैं, जिसमें तिमाही/वर्ष के अंत के बाद सीड फंडिंग की मात्रा में काफी वृद्धि होती है।

कृपया ध्यान दें कि जब तक अन्यथा उल्लेख न किया जाए, सभी फंडिंग मूल्य अमेरिकी डॉलर में दिए गए हैं। क्रंचबेस फंडिंग राउंड, अधिग्रहण, आईपीओ और अन्य वित्तीय घटनाओं की रिपोर्ट किए जाने की तारीख से प्रचलित हाजिर दर (स्पॉट रेट) पर विदेशी मुद्राओं को अमेरिकी डॉलर में परिवर्तित करता है। भले ही वे घटनाएं क्रंचबेस में घटना की घोषणा के काफी समय बाद जोड़ी गई हों, विदेशी मुद्रा लेनदेन को ऐतिहासिक स्पॉट मूल्य पर परिवर्तित किया जाता है।

फंडिंग शर्तों की शब्दावली

सीड और एंजेल में सीड, प्री-सीड और एंजेल राउंड शामिल हैं। क्रंचबेस में अज्ञात श्रृंखला के वेंचर राउंड, इक्विटी क्राउडफंडिंग और $3 मिलियन (USD या रूपांतरित USD समतुल्य) या उससे कम के कन्वर्टिबल नोट्स भी शामिल हैं।

अर्ली-स्टेज में सीरीज A और सीरीज B राउंड के साथ-साथ अन्य राउंड प्रकार शामिल हैं। क्रंचबेस में अज्ञात श्रृंखला के वेंचर राउंड, कॉर्पोरेट वेंचर और $3 मिलियन से अधिक और $15 मिलियन से कम या उसके बराबर के अन्य राउंड शामिल हैं। कॉर्पोरेट राउंड तभी शामिल किए जाते हैं जब किसी कंपनी ने सीड से लेकर वेंचर सीरीज फंडिंग राउंड तक इक्विटी फंडिंग जुटाई हो।

लेट-स्टेज में सीरीज C, सीरीज D, सीरीज E और “सीरीज [अक्षर]” नामकरण सम्मेलन का पालन करने वाले बाद के-अक्षर वाले वेंचर राउंड शामिल हैं। इसमें अज्ञात श्रृंखला के वेंचर राउंड, कॉर्पोरेट वेंचर और $15 मिलियन से अधिक के अन्य राउंड भी शामिल हैं। कॉर्पोरेट राउंड केवल तभी शामिल किए जाते हैं जब किसी कंपनी ने सीड से लेकर वेंचर सीरीज फंडिंग राउंड तक इक्विटी फंडिंग जुटाई हो।

टेक्नोलॉजी ग्रोथ एक प्राइवेट-इक्विटी राउंड है जो किसी ऐसी कंपनी द्वारा जुटाया जाता है जिसने पहले “वेंचर” राउंड जुटाया हो। (इसलिए मूल रूप से, पहले परिभाषित चरणों में से कोई भी राउंड।)

?अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

01तीसरी तिमाही में उत्तर अमेरिकी स्टार्टअप फंडिंग में गिरावट क्यों आई?

अनुक्रमिक गिरावट काफी हद तक पिछली तिमाहियों की तुलना में OpenAI और Anthropic के लिए नए मेगाराउंड्स की अनुपस्थिति के कारण थी, न कि वेंचर निवेश के माहौल में व्यापक कमजोरी के कारण।

02AI स्टार्टअप्स ने तीसरी तिमाही में कितना फंड जुटाया?

तीसरी तिमाही के दौरान कुल स्टार्टअप फंडिंग का लगभग दो-तिहाई हिस्सा, यानी कुल $61 अरब, AI-केंद्रित कंपनियों को मिला।

03तीसरी तिमाही के कुछ सबसे बड़े M&A सौदे कौन से थे?

प्रमुख अधिग्रहणों में Nvidia द्वारा Hugging Face को $12.93 अरब में खरीदना, AMD द्वारा World Labs का लगभग $8.2 अरब में अधिग्रहण, और Stripe द्वारा OpenRouter को लगभग $7.5 अरब में खरीदना शामिल है।

चित्रण: डोम गुज़मैन