PumpFun ऐसे बाज़ार से लाखों कमा रहा है जहाँ 81% मेमकोइन 90% तक गिर गए

सोलाना-आधारित मीमकोइन टोकन लॉन्चपैड Pump.fun ट्रेडिंग गतिविधि से लाखों डॉलर का राजस्व कमाना जारी रखे हुए है, तब भी जब स्थापित टोकन का विशाल बहुमत गंभीर, लंबे समय तक चलने वाले बाजार मंदी से जूझ रहा है।

DefiLlama के आंकड़ों के अनुसार, इस प्लेटफॉर्म ने 7 अक्टूबर तक के सात-दिन की अवधि में लगभग $18.6 मिलियन का प्रोटोकॉल राजस्व उत्पन्न किया। इस बीच, Talos द्वारा किए गए एक अध्ययन से पता चला कि मीमकोइन्स के एक चयनित नमूने में से 81% अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से कम से कम 90% गिर चुके हैं, और इस तरह की गहरी गिरावट से रिकवरी दुर्लभ बनी हुई है।

यह गतिशीलता मीमकोइन इकोसिस्टम के भीतर एक मुख्य विभाजन को उजागर करती है: Pump.fun पर ट्रेडिंग वॉल्यूम लगातार प्लेटफॉर्म की जेब भर सकता है, PUMP टोकन बायबैक को बढ़ावा दे सकता है, या ऐसे निवेशक को बचाए बिना विशिष्ट उपयोगकर्ताओं को मुआवजा दे सकता है जो किसी ऐसे टोकन को पकड़े हुए है जिसने अपनी सारी बाजार मांग खो दी है।

अपने उत्तरजीविता विश्लेषण (survival analysis) के लिए, Talos ने 150 मीमकोइन्स का मूल्यांकन किया, जबकि रिटर्न तुलना के लिए 151 टोकन का उपयोग किया गया था। प्रत्येक चयनित संपत्ति के लिए कम से कम एक केंद्रीकृत एक्सचेंज पर सक्रिय मूल्य निर्धारण डेटा होना आवश्यक था। चूँकि यह मानदंड स्वाभाविक रूप से अपेक्षाकृत सफल प्रोजेक्ट्स को फ़िल्टर करता है, इसलिए निष्कर्ष लॉन्चपैड सिक्कों के व्यापक बाजार में कुल विफलता दर को कम आंक सकते हैं जो कभी भी केंद्रीकृत एक्सचेंज लिस्टिंग प्राप्त नहीं करते हैं।

टोकन के इस मजबूत समूह के भीतर भी, वित्तीय क्षति गहरी थी।

औसतन, माध्य टोकन ने एक्सचेंज पर ट्रेडिंग शुरू होने के लगभग 17 दिनों के बाद अपना चरम मूल्य हासिल किया। Talos ने पतन को उस अंतिम शिखर से 95% की गिरावट के रूप में परिभाषित किया, उच्च बिंदु और उस गंभीर गिरावट सीमा तक पहुँचने के बीच लगभग 370 दिनों के माध्य समय सीमा की गणना की।

गिरे हुए टोकन का केवल एक छोटा सा प्रतिशत ही कभी अपने पिछले उच्च स्तर पर वापस चढ़ने में कामयाब रहा, और रिटर्न नमूने में 151 सिक्कों में से केवल पाँच ही अपने शुरुआती पहले दिन के मूल्य से ऊपर रहे। इसके अलावा, प्रमुख सोलाना मीमकोइन्स की Talos की परीक्षा से पता चला कि किसी टोकन का कम से कम $1 मूल्य रखने वाले सक्रिय पते उनके चरम स्तर के 7% से अधिक नहीं गिरे।

ये रुझान दर्शाते हैं कि बाजार का ध्यान अक्सर पुरानी होल्डिंग्स को बचाने के लिए लौटने के बजाय दूर चला जाता है। Talos ने पाया कि विश्लेषण किए गए सोलाना-युग के लगभग दो-तिहाई मीमकोइन्स ने अपनी शुरुआती तेजी के बाद कभी भी कोई सार्थक द्वितीयक रैली का अनुभव नहीं किया।

परिणामस्वरूप, रोजमर्रा के व्यापारियों को एक ऐसी वित्तीय वास्तविकता का सामना करना पड़ता है जो Pump.fun को बनाए रखने वाले व्यावसायिक मॉडल से पूरी तरह से अलग है।

मीमकोइन का उतार-चढ़ाव Pump की कमाई को जारी रखता है

Pump का राजस्व सृजन उसके इकोसिस्टम के भीतर कहीं न कहीं होने वाले लेनदेन पर निर्भर करता है, जिसका अर्थ है कि यह पुराने टोकन की वापसी पर निर्भर नहीं है।

जब कोई व्यापारी किसी अन्य में कूदने के लिए एक फीकी पड़ती क्रिप्टोकरेंसी को डंप करता है, तो यह एक बिल्कुल नया शुल्क-उत्पादक लेनदेन शुरू करता है। ताज़ा टोकन लॉन्च, एसेट रोटेशन और सट्टा ट्रेडिंग लहरें प्लेटफॉर्म की आय को सफलतापूर्वक बनाए रख सकती हैं, तब भी जब शुरुआती खरीदार भारी नुकसान पर बैठे हों।

DefiLlama के डेटा से संकेत मिलता है कि व्यापारियों ने 7 अक्टूबर को समाप्त होने वाले सात दिनों के दौरान कुल शुल्क में लगभग $52.5 मिलियन का भुगतान किया, जिसमें लगभग $18.64 मिलियन सीधे प्रोटोकॉल में गए। 30 दिनों की अवधि में, कुल शुल्क लगभग $184.5 मिलियन तक पहुंच गया, जबकि प्रोटोकॉल राजस्व लगभग $60.7 मिलियन तक चढ़ गया।

वह पैसा अंततः कहाँ समाप्त होता है, यह पूरी तरह से डाउनस्ट्रीम वितरण पथों पर निर्भर करता है।

Pump का शुल्क मॉडल स्वयं प्रोटोकॉल, टोकन निर्माताओं और तरलता-केंद्रित प्रतिभागियों के बीच ट्रेडिंग आय को विभाजित करता है। इसका मूल PUMP टोकन भी एक समर्पित बायबैक-एंड-बर्न तंत्र से लाभान्वित होता है, जो उस विशिष्ट संपत्ति को व्यापक प्लेटफॉर्म इकोसिस्टम में गतिविधि के संपर्क में लाता है।

DefiLlama ने सात दिनों की अवधि में लगभग $8.45 मिलियन और 30 दिनों में $27.29 मिलियन के PUMP टोकन बर्न को ट्रैक किया। Pump ने पहले अप्रैल से शुरू होने वाली एक वर्ष की अवधि में PUMP टोकन खरीदने और बर्न करने की दिशा में निर्दिष्ट राजस्व का एक हिस्सा समर्पित करने के लिए प्रतिबद्ध किया था।

हालांकि, यह तंत्र पूरी तरह से अलग मीमकोइन रखने वाले किसी व्यक्ति को शून्य प्रत्यक्ष सहायता प्रदान करता है।

उन रोजमर्रा के निवेशकों के लिए, वित्तीय सुधार अभी भी उस विशिष्ट संपत्ति पर लौटने वाली ताज़ा मांग पर बहुत अधिक निर्भर करता है जिसके वे मालिक हैं, इसे बेचने के लिए पर्याप्त बाजार तरलता ढूंढना, और टोकन के आंतरिक नुकसान की भरपाई करने के लिए भी पर्याप्त बड़े भुगतान सुरक्षित करना।

फिर भी, Pump.fun का कहना है कि यह लगातार प्लेटफॉर्म अर्थशास्त्र के उस हिस्से को बढ़ा रहा है जो उपयोगकर्ताओं के पास वापस प्रवाहित होता है।

मीमकोइन लॉन्चपैड के सह-संस्थापक एलोन कोहेन ने बताया कि हाल ही में 24 घंटे की खिड़की के दौरान 140,000 से अधिक उपयोगकर्ताओं ने सामूहिक रूप से लगभग $4.46 मिलियन लाए। इस कुल में धारक पुरस्कारों में $730,000, कॉलआउट पुरस्कारों में $330,000, और निर्माता शुल्क में $3.4 मिलियन शामिल थे।

कोहेन ने कहा, “समय के साथ, Pumpfun यूजर पेआउट और पुरस्कारों में सोशल मीडिया उद्योग से काफी आगे निकल जाएगा।”

ये वितरण Pump के इस रुख का समर्थन करते हैं कि यह प्रोटोकॉल स्तर पर पूरी तरह से जमा करने के बजाय ट्रेडिंग राजस्व को सक्रिय रूप से वितरित कर रहा है। हालांकि, तीन अलग-अलग पुरस्कार श्रेणियां पूरी तरह से अलग-अलग प्रतिभागियों को लक्षित करती हैं।

निर्माता शुल्क टोकन के पीछे के व्यक्तियों के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। कॉलआउट पुरस्कार स्वीकृत प्रमोटरों और योगदानकर्ताओं को मुआवजा देते हैं। इस बीच, धारक पुरस्कार सख्ती से भाग लेने वाले सिक्कों पर लागू होते हैं और Pump-लॉन्च की गई संपत्ति रखने वाले हर एक व्यक्ति के वॉलेट में स्वचालित रूप से नहीं आते हैं।

That distinction becomes critical when token losses are weighed against incoming rewards.

एक धारक प्लेटफॉर्म वितरण एकत्र कर सकता है और फिर भी कुल मिलाकर पैसे खो सकता है यदि अंतर्निहित सिक्के का मूल्य तेज दर से गिरता है। इसी तरह, एक निर्माता भारी ट्रेडिंग शुल्क बटोर सकता है, तब भी जब बाजार के चरम के पास ढेर होने वाले खरीदारों को विनाशकारी गिरावट का सामना करना पड़ता है।

PUMP टोकन धारक एक अलग वित्तीय सूत्र को नेविगेट करते हैं। जबकि बायबैक मांग को चलाते हैं और बर्न परिसंचरण आपूर्ति को सिकोड़ते हैं, टोकन अपने स्वयं के बाजार की अस्थिरता का सामना करता है और Pump.fun के समग्र राजस्व पर कोई संविदात्मक स्वामित्व दावा नहीं देता है। इसके अलावा, अनुसूचित टोकन अनलॉक बाजार में नई आपूर्ति पेश कर सकते हैं, तब भी जब चल रहे बर्न परिसंचरण से टोकन निकालते हैं।

अंततः, अर्थशास्त्र टूट जाता है क्योंकि सट्टा प्लेटफॉर्म के माध्यम से बहता है। Pump कुल ट्रेडिंग वॉल्यूम से कमाई कर सकता है, PUMP बायबैक के माध्यम से उस कार्रवाई का एक हिस्सा कैप्चर कर सकता है, और चुने हुए निर्माता या धारक शुल्क वितरण जेब में रख सकते हैं। इनमें से कोई भी कारक खरीदारों के पुराने मीमकोइन पर लौटने का इंतजार कर रहे निवेशक के लिए वित्तीय सुधार की गारंटी नहीं देता है।

यह चौड़ा होता अंतर केवल अधिक महत्वपूर्ण हो जाएगा क्योंकि Pump अपनी पुरस्कार पहलों का विस्तार करता है।

यदि वितरण गिरते टोकन मूल्यों के लिए धारकों को सार्थक रूप से क्षतिपूर्ति करने के लिए पर्याप्त रूप से स्केल करते हैं, तो वे शुरुआती सट्टा प्रचार के मरने के बाद निवेशित रहने की वित्तीय गणना को मौलिक रूप से बदल सकते हैं। यदि ट्रेडिंग गतिविधि पुराने लोगों में पुरस्कार जमा होने की तुलना में ब्रांड-नए लॉन्च की ओर तेजी से स्थानांतरित होती रहती है, तो Pump अंतहीन बाजार मंदी को स्थिर राजस्व में सफलतापूर्वक परिवर्तित कर सकता है, जबकि उस वॉल्यूम को ईंधन देने वाले कई व्यापारी खुद को ऐसी पोजीशन में फंसा हुआ पाते हैं जिससे वे ब्रेक-एवेन पर बाहर नहीं निकल सकते।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

• Pump.fun क्या है? Pump.fun एक प्रमुख सोलाना-आधारित टोकन लॉन्चपैड है जो मीमकोइन्स के निर्माण और ट्रेडिंग की सुविधा प्रदान करता है।
• Memecoin की कीमतें क्यों गिर रही हैं? Talos द्वारा किए गए अध्ययन जैसे शोध से पता चलता है कि शुरुआती बाजार का ध्यान कम होने और तरलता (liquidity) सूखने के कारण, अधिकांश memecoin में भारी गिरावट आती है—जो अक्सर अपने सर्वकालिक उच्च स्तर (all-time highs) से 90% या उससे अधिक गिर जाती हैं।
• Pump.fun पैसे कैसे कमाता है? यह प्लेटफ़ॉर्म अपने इकोसिस्टम के भीतर टोकन के निरंतर निर्माण, रोटेशन और ट्रेडिंग से उत्पन्न होने वाली फीस का एक हिस्सा लेकर प्रोटोकॉल राजस्व अर्जित करता है।
• क्या पुरस्कार टोकन धारकों के लिए मुनाफे की गारंटी देते हैं? नहीं। यदि अंतर्निहित memecoin का बाजार मूल्य तेजी से गिरना जारी रहता है, तो प्लेटफ़ॉर्म पुरस्कार या वितरण प्राप्त करने से शुद्ध लाभ की गारंटी नहीं मिलती है।