MiCA के बैंक रिज़र्व नियमों के खिलाफ सर्कल और टीथर ने मिलाए हाथ
Circle और Tether ने यूरोपीय संघ के MiCA बैंकिंग रिजर्व नियमों पर चिंता जताई है, उनका तर्क है कि स्थिर सिक्का (stablecoin) जारीकर्ताओं को वाणिज्यिक बैंकों में भारी रिजर्व रखने के लिए मजबूर करने से प्रणालीगत वित्तीय जोखिम पैदा होते हैं।
Circle यूरोपीय संघ से अपने मार्केट्स इन क्रिप्टो-एसेट्स रेगुलेशन (MiCA) में संशोधन करने का आग्रह कर रहा है ताकि विदेशी-विनियमित स्थिर सिक्कों को समायोजित किया जा सके और वैश्विक जारीकर्ताओं को सीमित करने वाले रिजर्व जनादेश में ढील दी जा सके।
USDC जारीकर्ता ने एक मान्यता ढांचा (recognition framework) पेश किया है जो योग्य विदेशी स्थिर सिक्का ऑपरेटरों को पूरी तरह से अधिकृत ईयू जारीकर्ता बने बिना यूरोप के भीतर अपने टोकन वितरित करने की अनुमति देगा। यह पहल दुनिया भर के बाजार को इस ब्लॉक के विनियामक दायरे में लाने के एक व्यापक प्रयास का हिस्सा है।
Circle ने उल्लेख किया कि बाजार पूंजीकरण के हिसाब से वैश्विक स्तर पर 25 सबसे बड़े स्थिर सिक्कों में से, वर्तमान में केवल तीन—USDC, USDG, और EURC—MiCA का अनुपालन करते हैं, भले ही फ्रेमवर्क लाइव होने के बाद से लगभग 30 ई-मनी टोकन को मंजूरी मिल चुकी है।
Circle के सुझाए गए ढांचे के तहत, यूरोपीय आयोग शुरू में यह मूल्यांकन करेगा कि किसी विदेशी देश के विनियामक मानक ईयू के मानकों से मेल खाते हैं या नहीं। इसके बाद, यूरोपीय बैंकिंग प्राधिकरण (EBA) व्यक्तिगत जारीकर्ताओं को मान्यता प्रदान करेगा, जो स्थानीय रूप से लाइसेंस प्राप्त संस्थाओं के माध्यम से अपने टोकन उपलब्ध कराते हुए अपने गृह न्यायक्षेत्रों द्वारा मुख्य रूप से पर्यवेക്ഷित होते रहेंगे।
यह दृष्टिकोण वर्तमान MiCA दिशानिर्देशों का एक विकल्प प्रदान करेगा, जो आम तौर पर यह अनिवार्य करते हैं कि यदि ई-मनी टोकन जारीकर्ता अपने संपर्कों को सार्वजनिक रूप से वितरित या इस क्षेत्र में ट्रेड करना चाहते हैं, तो वे पूर्ण ईयू प्राधिकरण प्राप्त करें।
इसके अतिरिक्त, Circle बहु-जारी (multi-issuance) व्यवस्था को बरकरार रखने की वकालत करता है, एक ऐसा सेटअप जहां MiCA-अनुमोदित यूरोपीय फर्म विदेशी-विनियमित साझेदार के साथ मिलकर वैश्विक स्तर पर कारोबार किए जाने वाले स्थिर सिक्के को संयुक्त रूप से जारी करती है। कंपनी चेतावनी देती है कि इस ढांचे पर प्रतिबंध लगाने से यूरोपीय उपयोगकर्ता अपतटीय (offshore) प्लेटफार्मों और अनियमित टोकन की ओर बढ़ सकते हैं जिनमें MiCA सुरक्षा उपायों का अभाव है।
MiCA स्थिर सिक्का बैंक रिजर्व नियम का व्यापक विरोध हो रहा है
इसके अलावा, Circle उस जनादेश के खिलाफ भी आवाज उठा रहा है जिसके तहत ई-मनी टोकन जारीकर्ताओं को वाणिज्यिक बैंक जमा में अपने रिजर्व का न्यूनतम 30% हिस्सा रखना आवश्यक है, और महत्वपूर्ण माने जाने वाले टोकन के लिए यह सीमा बढ़कर 60% हो जाती है। फर्म इसके बजाय इसे एक व्यापक तरलता बेंचमार्क से बदलना पसंद करती है, और यह दावा करती है कि जबरन जमा करने से बैंक क्रेडिट और काउंटरपार्टी जोखिमों के प्रति जारीकर्ता की संवेदनशीलता बढ़ जाती है।
यह दृष्टिकोण Tether के सीईओ पाओलो अर्दोइनो (Paolo Ardoino) के पिछले बstatements के साथ मेल खाता है, जिन्होंने चेतावनी दी थी कि प्रमुख स्थिर सिक्का जारीकर्ताओं को अपने रिजर्व का एक बड़ा हिस्सा बैंकों में रखने के लिए मजबूर करने से प्रणालीगत जोखिम पैदा हो सकते हैं यदि वे वित्तीय संस्थान ढह जाते हैं या भारी रिडेम्पशन अनुरोधों से जूझते हैं। अर्दोइनो ने पिछले महीने उल्लेख किया था कि Tether ने इसी सटीक दायित्व के कारण ईयू लाइसेंस प्राप्त करने के खिलाफ विकल्प चुना था।
यह साझा दृष्टिकोण महत्वपूर्ण है क्योंकि Circle ने MiCA के साथ जुड़ने का फैसला किया, जबकि Tether ने USDT को इसके मापदंडों से बाहर रखा। दोनों इकाइयां अब यह तर्क देती हैं कि स्थिर सिक्का जारीकर्ताओं को वाणिज्यिक बैंकों के भीतर अपनी तरलता को पूल करने के लिए मजबूर करने से वास्तव में वे खतरे पैदा हो सकते हैं जिनसे नियामकों बचने का प्रयास कर रहे हैं।
इसके अलावा, Circle ईयू से एक ही संप्रभु इकाई के एक्सपोजर पर 35% की सीमा को समाप्त करने के साथ-साथ किसी व्यक्तिगत बैंक में जमा राशि को उस विशिष्ट ऋणदाता की कुल संपत्ति के 1.5% तक सीमित करने वाले विनियमन को हटाने के लिए कह रहा है। फर्म का तर्क है कि ये सीमाएं डॉलर-समर्थित स्थिर सिक्कों को शीर्ष-स्तरीय संप्रभु परिसंपत्तियों पर भारी रूप से निर्भर होने से रोकती हैं और प्रमुख जारीकर्ताओं को दर्जनों अलग-अलग बैंकिंग संस्थानों में अपने रिजर्व को बिखेरने के लिए मजबूर करती हैं।
इस बीच, विनियामक प्राधिकरण अन्य क्षेत्रों में सख्त नियमों पर विचार कर रहे हैं। पिछले महीने, EBA ने आयोग को तीसरे देश के बहु-जारी स्थिर सिक्का सेटअप से जुड़ी कमजोरियों के खिलाफ MiCA को मजबूत करने की सलाह दी, और चेतावनी दी कि रिजर्व और रिडेम्पशन जैसे महत्वपूर्ण संचालन प्रभावी ईयू निरीक्षण की पहुंच से बाहर काम कर सकते हैं।
आयोग की MiCA समीक्षा के लिए परामर्श अवधि 30 सितंबर को समाप्त हो गई, और परिणामी निष्कर्ष विधायी समायोजन को प्रेरित कर सकते हैं। परिणामस्वरूप, Circle का मान्यता ढांचा यूरोपीय बाजार में कोई तत्काल मार्ग प्रदान नहीं करता है, जिसका अर्थ है कि विदेशी जारीकर्ताओं को मौजूदा नियमों का पालन करना होगा जबकि ब्रुसेल्स यह मूल्यांकन करता है कि अंतर्राष्ट्रीय तरलता का स्वागत करना उन कुछ बाधाओं में ढील देने को उचित ठहराता है जिन्होंने उन्हें पहले बाहर कर दिया था।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
01MiCA क्या है?
MiCA का मतलब मार्केट्स इन क्रिप्टो-एसेट्स रेगुलेशन है, जो स्थिर सिक्कों और ई-मनी टोकन सहित क्रिप्टो-एसेट्स को नियंत्रित करने के लिए यूरोपीय संघ द्वारा स्थापित विनियामक ढांचा है।
02Circle और Tether बैंक रिजर्व नियमों के खिलाफ क्यों हैं?
दोनों कंपनियों का तर्क है कि स्थिर सिक्का जारीकर्ताओं को वाणिज्यिक बैंक जमा में अपने रिजर्व का एक बड़ा प्रतिशत रखने के लिए मजबूर करने से बैंक क्रेडिट और काउंटरपार्टी जोखिमों का एक्सपोजर बढ़ जाता है, जिससे बैंक के विफल होने पर संभावित रूप से प्रणालीगत कमजोरियां पैदा हो सकती हैं।
03Circle की प्रस्तावित मान्यता व्यवस्था में क्या शामिल है?
Circle के प्रस्ताव से पता चलता है कि यूरोपीय आयोग यह निर्धारित कर सकता है कि क्या किसी विदेशी क्षेत्राधिकार के नियम ईयू मानकों के बराबर हैं, जिससे EBA व्यक्तिगत विदेशी जारीकर्ताओं को मान्यता दे सके जो पूर्ण ईयू प्राधिकरण के बिना स्थानीय संस्थानों के माध्यम से टोकन वितरित करते हैं।
