विशेषज्ञ की चेतावनी: अमेरिकी कर्ज संकट शायद पहले ही शुरू हो चुका है

फाइनेंशियल टाइम्स के पत्रकार रॉबिन विग्लसवर्थ चेतावनी देते हैं कि अमेरिकी ऋण संकट पहले ही शुरू हो चुका है, हालांकि यह बॉन्ड बाजार के अचानक पतन के बजाय धीरे-धीरे विकसित हो रहा है। यह सावधानी इस खबर के साथ आई है कि वित्तीय वर्ष 2026 के लिए अमेरिकी ऋण सेवा खर्च रिकॉर्ड 1.1 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया। तत्काल डिफ़ॉल्ट को ट्रिगर करने के बजाय, राष्ट्रीय ऋण की समस्या संघीय बजट को लगातार कम कर रही है, और 2026 के दौरान इसके आर्थिक दबाव को कड़ा कर रही है।

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अमेरिकी ऋण संकट, बढ़ती ब्याज लागत और एक धीमी आर्थिक जकड़न

'ए फैबुलस डेट' (A Fabulous Debt) के लेखक विग्लसवर्थ ने 'द लॉन्ग व्यू' पॉडकास्ट पर साझा किया कि स्थिति को लेकर उनकी चिंता बढ़ गई है, हालांकि वह कई अन्य लोगों की तुलना में कम चिंतित हैं।

रॉबिन विग्लसवर्थ ने यह कहा:

“I think the US is maybe in the early stages of what I’d call a chronic debt crisis. It’s just very slow, very gradual.”

अमेरिकी ऋण सेवा लागत क्यों लगातार बढ़ रही है

इस दबाव का अधिकांश हिस्सा पुनर्वित्त (refinancing) से आता है, क्योंकि 1% से 3% पर जारी किए गए पुराने ट्रेजरी अब 6% तक की दरों पर रोल ओवर किए जा रहे हैं, जबकि संघीय बजट संतुलन से कोसों दूर है। कमिटी फॉर ए रिस्पॉसिबल फेडरल बजट (CRFB) की गणना है कि वित्तीय वर्ष 2026 में ब्याज भुगतान रिकॉर्ड 1.1 ट्रिलियन डॉलर पर पहुंच गया। यह जीडीपी का 3.4% है - जो रक्षा और मेडिकेयर दोनों पर खर्च से अधिक है - और यह सामने आ रहे ऋण बोझ का सबसे स्पष्ट संकेतक है, जिसमें सेवा लागत अपनी ऊपर की ओर प्रक्षेपवक्र जारी रखती है। विग्लसवर्थ का अनुमान है कि वर्तमान आंकड़ा थोड़ा अधिक है, जो जीडीपी का 3.5% से 3.6% के बीच है।

उन्होंने यह भी कहा:

“And that is not great. And it is definitely going higher, but it still is another decade before it hits kind of 5%-ish.”

एक दीर्घकालिक संकट, तीव्र नहीं

कई पर्यवेक्षक अर्जेंटीना या ग्रीस में ऐतिहासिक परिदृश्यों के समान एक अमेरिकी राष्ट्रीय ऋण संकट की कल्पना करते हैं, जिसकी विशेषता अचानक डिफ़ॉल्ट और बाद में पुनर्गठन है। विग्लसवर्थ संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए उस दृष्टिकोण को खारिज करते हैं।

He stated:

“I don’t think that happens in a country like the United States that can literally print dollars.”

विग्लसवर्थ ने यह भी कहा:

“This debt crisis doesn’t play out in hyperinflation, doesn’t play out in runaway bond yields. It plays out as debt eroding America’s financial health and being able to spend less on other stuff it wants to spend money on.”

हर कोई इस शांत दृष्टिकोण को साझा नहीं करता है। 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड के 5% से अधिक होने के साथ, CRFB की अध्यक्ष माया मैगुइनेस ने एक अधिक जरूरी चेतावनी जारी की:

“A fiscal crisis, once unthinkable, is now a distinct possibility.”

वेनिस सरकारी ऋण के बारे में क्या सिखाता है

सरकारी ऋण गतिकी में गहरे ऐतिहासिक मूल भी हैं। विग्लसवर्थ की पुस्तक आधुनिक बांडों को 1171 तक वापस ले जाती है, जब वेनिस ने सालाना 5% की उपज वाले व्यापार योग्य ऋणों के माध्यम से एक सैन्य बेड़े को वित्त पोषित किया था। हालांकि वेनिस ने कभी भी उस मूलधन का भुगतान नहीं किया, लेकिन रियाल्टो ने दुनिया के पहले बांड बाजार की स्थापना की।

इन चिंताओं को जोड़ते हुए, स्कोप रेटिंग्स ने इस महीने एक चेतावनी जारी की, अमेरिकी क्रेडिट रेटिंग को AA- पर बनाए रखा जबकि यह अनुमान लगाया कि दस वर्षों के भीतर राष्ट्रीय ऋण जीडीपी के 160% के करीब पहुंच जाएगा। अब तक, 2026 में वित्तीय तनाव एक धीमी पीस के रूप में सामने आया है, जिससे वाशिंगटन के पास अगले आर्थिक मंदी के लिए कम राजकोषीय नीति उपकरण बचे हैं - बांड, इक्विटी या क्रिप्टोकरेंसी रखने वाले निवेशकों के लिए एक प्रासंगिक कारक। विग्लसवर्थ चेतावनी देते हैं कि हालांकि राष्ट्रीय ऋण मुद्दा कभी भी अचानक विस्फोट को ट्रिगर नहीं कर सकता है, लेकिन चल रहा टोल अभी भी काफी दर्दनाक साबित हो सकता है।

?अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

01वित्तीय वर्ष 2026 में अमेरिकी ऋण सेवा लागत कितनी है?

कमिटी फॉर ए रिस्पॉसिबल फेडरल बजट (CRFB) के अनुसार, वित्तीय वर्ष 2026 में ब्याज भुगतान रिकॉर्ड 1.1 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो जीडीपी का लगभग 3.4% से 3.6% है।

02अमेरिकी ऋण सेवा लागत क्यों बढ़ रही है?

लागत इसलिए बढ़ रही है क्योंकि कम ब्याज दरों (1% से 3%) पर जारी किए गए पुराने ट्रेजरी बांड परिपक्व हो रहे हैं और काफी अधिक दरों (6% तक) पर नए ऋणों के साथ प्रतिस्थापित किए जा रहे हैं, जो एक लगातार संघीय बजट घाटे से जटिल है।

03क्या रॉबिन विग्लसवर्थ ग्रीस या अर्जेंटीना की तरह अचानक डिफ़ॉल्ट की उम्मीद करते हैं?

नहीं। विग्लसवर्थ का तर्क है कि क्योंकि अमेरिका अपने स्वयं के डॉलर प्रिंट करता है, संकट अचानक डिफ़ॉल्ट या अतिमुद्रास्फीति के रूप में प्रकट नहीं होगा, बल्कि वित्तीय स्वास्थ्य के एक धीमे क्षरण के रूप में प्रकट होगा जो विवेकाधीन संघीय खर्च को कम करता है।