सबसे कमज़ोर उधारकर्ताओं से आगे बढ़ने के बाद 2 अक्टूबर को अमेरिकी क्रेडिट स्प्रेड में नरमी आई

25 सितंबर और 1 अक्टूबर के बीच, अमेरिकी कॉर्पोरेट क्रेडिट स्प्रेड ने कमजोर उधारकर्ताओं को पार करते हुए विस्तार किया, यह देखने के लिए एक व्यापक परीक्षण शुरू किया कि क्या सख्त वित्तपोषण स्थितियां और कम संस्थागत जोखिम की भूख Bitcoin पर वजन कर सकती है। हालांकि निवेश-ग्रेड बांडों को मामूली बढ़ावा मिला, लेकिन सबसे महत्वपूर्ण लाभ CCC और उससे नीचे रेटेड ऋण में केंद्रित रहे।

ये विकल्प-समायोजित स्प्रेड (option-adjusted spreads) ट्रेजरी कर्व से ऊपर की जाने वाली अतिरिक्त प्रीमियम मांग पर नज़र रखते हैं, जो कॉर्पोरेट ऋण को रखने के लिए निवेशकों की अतिरिक्त मुआवज़े की इच्छा को दर्शाता है। किसी भी दी गई इकाई के लिए कुल उधार लागत में ट्रेजरी घटक भी शामिल होता है।

विशेष रूप से, ICE BofA CCC क्रेडिट स्प्रेड 87 आधार अंक (basis points) बढ़कर 11.28% से 12.15% हो गया। उसी अवधि के दौरान, व्यापक हाई-यील्ड स्प्रेड 31 आधार अंक बढ़कर 2.93% से 3.24% हो गया, और इन्वेस्टमेंट-ग्रेड कॉर्पोरेट स्प्रेड 5 आधार अंक बढ़कर 0.81% से 0.86% हो गया।

ये तुलनाएँ 25 सितंबर और 1 अक्टूबर, 2026 के दैनिक समापन आंकड़ों पर आधारित हैं। FRED द्वारा 5 अक्टूबर को प्रकाशित डेटा अपडेट में 2 अक्टूबर के आंकड़े पेश किए गए, जिनमें CCC और उससे कम रेटिंग वाला ऋण 12.02% पर, व्यापक हाई-यील्ड 3.10% पर, और इन्वेस्टमेंट-ग्रेड ऋण 0.85% पर दिखाया गया है। हालाँकि ये तीनों 1 अक्टूबर के अपने चरम स्तर से नीचे आए, लेकिन वे 25 सितंबर के अपने स्तर से ऊपर बने रहे।

इन्वेस्टमेंट-ग्रेड ऋण में उतार-चढ़ाव इस बात का सबसे स्पष्ट प्रमाण देता है कि रीप्राइसिंग (मूल्य निर्धारण) सबसे कम रेटिंग वाले दायित्वों से आगे तक फैल गई है। चूँकि CCC और उससे कम रेटिंग वाले बॉन्ड पहले से ही व्यापक हाई-यील्ड सूचकांक में शामिल हैं, इसलिए वे दोनों वृद्धि ओवरलैपिंग डेटा पॉइंट्स का प्रतिनिधित्व करती हैं, जो व्यापक लेकिन असमान दबाव की तस्वीर पेश करती हैं।

How credit spreads could reach Bitcoin

Transmission to Bitcoin would rely on how shifts in credit repricing alter the cost of capital and overall risk appetite. Should financing become costlier, leveraged traders might be forced to unwind positions, while institutions could scale back their crypto exposure as they reevaluate risk tolerances across portfolios.

एक ऐसा ही गतिशीलता 2023 के IMF के एक वर्किंग पेपर में रेखांकित किया गया है जिसका शीर्षक The Crypto Cycle and US Monetary Policy है। इस पेपर के भीतर ऐतिहासिक परीक्षण से संकेत मिलता है कि मौद्रिक सख्ती पूंजी खर्च को बढ़ा सकती है, क्रिप्टो निवेशकों को उत्तरोत्तर लीverage कम करने के लिए प्रेरित कर सकती है, और कुल क्रिप्टोकरेंसी की कीमतों को गिरा सकती है, जिसमें संस्थागत भागीदारी एक ट्रांसमिशन चैनल के रूप में काम करती है।

हालाँकि वह पेपर ऐतिहासिक मौद्रिक-नीति झटकों पर केंद्रित है, वर्तमान मेट्रिक्स कॉर्पोरेट क्रेडिट प्रीमियम पर नज़र रखते हैं। इस ढांचे को वर्तमान स्थिति पर लागू करना अभी भी सशर्त है; हालाँकि स्प्रेड डेटा क्रेडिट रीप्राइसिंग की पुष्टि करता है, लेकिन चल रही बिटकॉइन बिकवाली और उसके प्रत्यक्ष कारणों को निश्चित रूप से स्थापित नहीं किया गया है।

The Chicago Fed National Financial Conditions Index offers a wider benchmark, registering -0.548 for the week ending September 25 in a release published on September 30. This negative figure points to financial conditions that were looser than average, though the reading predates the latest spread calculations.

आगे बढ़ते हुए, प्राथमिक परीक्षा यह है कि क्या यह चौड़ा होने का रुझान सबसे कमज़ोर उधारकर्ताओं से आगे भी जारी रहता है, जो बिगड़ती व्यापक वित्तीय स्थितियों और बिटकॉइन के लिए नरम मांग के साथ मेल खाता है। ऐसी स्थितियाँ इस तर्क को पुख्ता करेंगी कि संस्थागत जोखिम लेने की क्षमता पर व्यापक दबाव है। इसके विपरीत, मजबूत बिटकॉइन मांग के साथ स्प्रेड का संकुचित होना उस थीसिस को कमजोर कर देगा।

?Frequently Asked Questions

01What are corporate credit spreads?

Corporate credit spreads measure the additional yield investors demand to hold corporate debt over risk-free Treasury curves, reflecting the perceived credit risk of borrowers.

02क्रेडिट स्प्रेड बिटकॉइन को कैसे प्रभावित करते हैं?

चौड़े स्प्रेड तंग वित्तपोषण स्थितियों और उच्च पूंजी लागत का संकेत दे सकते हैं, जो लीवरेज्ड निवेशकों और संस्थानों को बिटकॉइन जैसी जोखिम वाली संपत्तियों में अपना एक्सपोजर कम करने के लिए प्रेरित कर सकते हैं।

03क्या 2 अक्टूबर तक क्रेडिट स्प्रेड चौड़े होते रहे?

25 सितंबर और 1 अक्टूबर के बीच बढ़ने के बाद, इन्वेस्टमेंट-ग्रेड, हाई-यील्ड और CCC-रेटेड ऋण के लिए क्रेडिट स्प्रेड 2 अक्टूबर को थोड़े कम हो गए, हालांकि वे अभी भी अपने 25 सितंबर के स्तर से ऊपर बने रहे।